特殊版式谏书：建议管理层制定新的分红制度，对于未上市的公司这是一个基本的上市门槛承诺。那些不分红、少分红的上市公司，等待的就是取消融资、配股、增发的资格，长期不分红的也要变成ST。对于已上市的公司实行和融资相挂钩的门槛，以保证投资者的利益。建议直接取消“送股”这种纸面富贵的制度，它不过已演变成投机炒作的工具而已。

　　四谏交易品种及工具

　　中国的资本市场已经发展近20年，市场交易品种乏善可陈。除了股票和风险较高的商品期货外，另外不过还有一些溢价的权证，投资品种的缺乏极易形成疯狂的单边市。面对大幅波动的中国证券市场，参与机构和个人投资者资金已达数万亿的级别，却只能是单边做多，没有可以对冲下跌风险的交易工具，不能不说是一个“奇迹”。如何回避市场整体的系统性分险和非系统性风险，成了机构主力的心痛。为了从容退出，制造足够的上升和下跌空间便成为其必然的操作模式和手段。

　　纵观证券市场十几年来的波动率，指数上下翻番已是稀松平常。如深综指从100点到660点，上证从998点到6124点，又从6124点到1895点，均是对冲工具缺乏的结果。因为没有足够大的泡沫机构无法全身而退。

　　特殊版式谏书：建议尽早设立创业板，推出各类形式的基金，如房地产证券化、存托凭证、期货基金、各类期权等。而融资融券、股指期货及股票期权等也是解决上述问题的关键。

　　五谏市场监管

　　市场的监管无疑比原来是大大增强了，但实际的操作结果却不敢恭维，不论是新股发行前的暗箱操作，还是二级市场的恶意操纵，公募基金的老鼠仓，私募基金的鱼龙混杂，最终的受害者都是中小投资者。缺乏严格监管的市场固然可造就一时的繁荣，但却从内里悄悄侵蚀着中国资本市场的健康肌体，当量变引起质变时，大幅下跌作为表现形式便如期而至。

　　在行业内互相对立的制度形成正面碰撞，使证券市场结构呈现相对的混乱。外在的表现形式就是有操作经验的人士不能宣传，否则就是非法证券咨询。为了避免非法咨询，取得咨询资格后，却又不能操作股票了，因为是从业人员。这种互为矛盾的规则看似合理，但在实际中没有任何执行意义，只能使监管更复杂。

　　特殊版式谏书：如何在加大监管力度的同时又不使市场陷入一管就死的境地？笔者建议实行专业化的管理再加上双路的监督机制，三位一体共同实行监管。其内在的核心在于管理层、投资者、上市公司作为资本市场的参与方应该各自发出声音建立平衡关系，互相制约才能和谐、公平发展。

　　建议取消从业人员不得投资股票的法规，改变证券咨询人员不得收取咨询费的禁令，还市场以透明和公开。让行业放开手脚发展，不能采取脏水和孩子一起泼掉的愚人政策。难道因为超市有人行窃就颁布法规将超市改成柜台销售吗？

　　六谏调控手段

　　众所周知，在资本市场真金白银是最有效的干预工具，但在我国对于市场的干预却只有苍白的社论和不期而至的政策。这样的调控形式大于内容，意义不大。过去的社论确实起过作用，但不代表以后这样的声音还会有效，前期的维稳结果是市场再次选择暴跌就是明证。至于突如其来的政策只能短暂改变市场的运行轨迹，这点在两次印花税的调整中表现得淋漓尽致。

　　特殊版式谏书：笔者的建议是成立大型的投资者平准基金，在市场陷于恐慌时入市，在疯狂时打压市场，可有效降低市场的波动。其资金来源是交易者的印花税，取得的盈利每年按照基准的规模以50%的比例平均分配给全国证券市场参与者的账号中，亏损则不分配。这样既创造了公平，又可支撑市场的稳定，会比社论更有效。

　　由于上述缺陷的共同存在，中国证券市场其实潜伏着各种深层次的矛盾。所以当市场的估值已近安全区域，各种矛盾却不能得以解决的情况下，交易情绪使得指数不断击穿有效价值区域。从中长期角度分析受损的还是中小投资者。背后的市场操纵者也是在利用这个大的制度缺陷再次完成筹码的收集，为下一次的疯狂上涨做准备。

　　东方卫视、第一财经、内蒙古卫视证券节目特邀嘉宾。北京《证券红周刊》，《深圳金融联杂志》，《投资者报》特约作者。从业15年，1993年担任中国国际期货公司深圳分公司蛇口交易部经理、风险总监。1999年担任深圳国泰君安证券公司交易部经理。2005年担任深圳市鑫鹏信资产管理公司投资总监。现任深圳国诚投资咨询公司研发部经理，首席分析师

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。