□本报记者 张楠

　　虽然养路费等多项费用因燃油税的开征而取消，但对于高速公路来说，目前收益并没有受到实际影响，因为过路、过桥费仍然保留了下来。海通证券研究员马婴指出，燃油税作为税项，将通过影响车辆用油成本，从而影响车流量的方式，间接影响到通行费收入。

　　长远影响相当微弱

　　业内人士指出，燃油税作为税项，将通过影响车辆用油成本，从而影响车流量的方式，间接影响到通行费收入。

　　燃油税取代的是养路费、公路客货运附加费、公路运输管理费等相关规费，并不会改变目前经营性高速公路收取过路、过桥费的状况，因此，开征燃油税对高速公路上市公司通行费收入不会构成直接影响。

　　广发证券研究员袁航指出，由于高速公路建设仍然需要社会多种投资主体的投入，收费政策肯定会在较长时期内存在。虽然“撤销政府还贷二级以下公路收费站点”感觉上会分流部分价格敏感的车辆，但实际情况是和高速公路形成分流的基本都是平行的一级公路，二级以下公路的分流作用相对较小，长远看对高速公路的影响相当微弱。

　　此次征收的燃油税率较低，减少了车辆的用油成本，无疑对汽车消费的增长将是正面刺激。在经济下滑周期里，运输成本的减少无论对于个人还是企业影响都是偏正面的。

　　袁航指出，运输成本的减少虽然不一定能够实际增加高速公路的车流量，至少会使得由于经济下滑带来的车流量减少的程度得以减轻。不过，他也表示，这样又与节能环保抑制高耗油车辆的初衷有些背离。

　　税率与油价是影响要素

　　海通证券研究员马婴指出，燃油税政策对高速公路行业的影响主要取决于燃油税率和油价下调幅度。

　　基于燃油税率和成品油价格下调幅度的各类车辆使用成本变化的敏感性分析，高速公路上行使的车辆大都为家庭用小客车、从事长途运输的大中型客货车和专用汽车，出租车和轻型客货车使用高速公路的频率相对很小，燃油税政策对后两类车的影响很难波及到高速公路公司，加上使用成本对专用汽车使用频率的影响不具有大的弹性，燃油税政策对高速公路公司的影响主要是通过对家庭用车、中型客货车和大型客货车的影响来完成。

　　家庭自用小客车是目前高速公路上主要的行驶车种之一，其对燃油税的敏感度极强，燃油税开征对其使用频率和行驶里程的影响将显著传递到高速公路的通行费收入上。

　　业内人士指出，“免费公路”对上市公司拥有的高速路、一级公路的潜在车流量分流影响应十分有限。从长远看，政府将会利用燃油税来控制国内燃油消费，高速路由于在长期运输中的燃油使用效率更高，因而应能从等级较低的公路来获取市场份额。

　　另一方面，方案中并未涉及当前的成品油价格调整，业内预期，由于国内外差价显著，发改委近期很可能下调成品油价格，而这也将再次降低车辆的使用成本，并间接影响到高速公路的业绩。

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