黄湘源在救市的过程中，因势利导适时推出包括新股发行制度在内的改革，根本解决市场定位、资源分配、利益分配上制度性的不公平问题，从源头上解决大小非难题，不仅是巩固和稳定救市成果的需要，也是扩大救市战果和实现中国股市长期稳定健康发展的需要。在某种意义上，也可以说，改革才是真正的救市。

　　西南证券借壳上市的过会和上海电气换股吸收合并的网上路演也许并不涉及融资，但是，为什么让市场有了IPO投石问路之感？

　　也难怪，又是“中国股市规模应尽快做大”的呼吁，又是增发、定向增发的接二连三，再加上还有30多只已过会但未发行的新股不时透露出的焦躁，融资再融资的破茧意愿其实已经非常清楚了。不过，不能不发问的是，自动也好，被动也好，两个月的隔离对于沉疴日久的IPO来说根本就谈不上不药而愈，莫非又要匆忙上阵？

　　尽管从9月16日以后就再也没有公司过会，从9月25日之后，也就已经没有公司上市，但IPO“断流”，却无助于挽回市场的信心，止不住两市指数屡创新低。这足以说明，一个渐渐失去回报功能，同时也渐渐失去融资功能的资本市场，所需要的并不是消极的维稳，而是积极的救市和果断的改革。

　　这一年多来，沪深股市跌得比发生了次贷危机的美国华尔街还深，不可能没有自身更为深层次的原因。股改只是从制度上解决了股权分置问题，新老划断也没有涉及有关市场定位、资源配置和利益分配基础性制度及相应市场机制的深刻改革，大小非问题浮出水面不仅是股改后置风险的总爆发，同时也是“重融资轻回报、重上市轻治理、重一级市场轻二级市场”一系列新老矛盾的集中体现。

　　行政调控下的沪深股市IPO从来也没有违背过“顺水推舟，逆水翻船”的规律。市场松一松，IPO就攻一攻，在这方面，再也没有比中国平安1600亿元再融资计划的狮子大开口更说明问题的了。而另一方面，IPO“过犹不及”总是不能不走向自己的反面。如果没有工行IPO创世界纪录后的头脑发热，怎么会有中石油的乐极生悲？如果没有中国南车的轻举妄动，怎么会有36只新股的过了会而上不了市？在某种意义上，此次IPO的暂停跟股改前的那次暂停不同，并不在于暂停时间的长短，而在于一个被动一个主动。这或者表明，当“市场紧一紧，IPO就被迫停一停”的现象出现时，IPO的主动权由行政调控转移到市场手里的时间也就不那么远了。

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