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重启A股IPO阻碍还不少
投资者报(记者王豪)在热闹两年之后，A股IPO的大门终于再次关闭——自2008年9月17日，湖南博云新材料股份有限公司在证监会发行审核委员会(以下简称“发审委”)2008年第135次会议上获得通过后，截至11月20日，发审委已两月未进行IPO审核。
“发行部的申报材料已堆积如山。”一位接近证监会的人士向《投资者报》记者透露。
事实是，目前有超过300家企业在排队等待发审委的核准，而已经“过会”的36家企业由于没能拿到上市批文，依然需要在忐忑不安中接受“考察”。
今年以来，A股IPO的数量和融资金额每况愈下，10月至今更是没有一单IPO。这让不少急需上市融资的企业忧心如焚，业务大受影响的券商、律师、会计师和PE、VC也已沉不住气，让他们备感困惑的是：暂停IPO真的有必要吗？IPO的大门何时才能重启？
排队“选秀”规则
李伟(化名)是国信证券一名资深保荐代表人，自2001年从事上市保荐工作以来，他已完成10余个IPO项目。
今年3月29日，他向证监会申报了一个项目，但直到7月底才收到第一次反馈意见，如今，他的项目正在等待上发审会的队列中。
“我的情况还算好的，有的同事和我同时递交的申报材料，最近两天才拿到第一次反馈意见。”李伟告诉《投资者报》记者。
据他介绍，正常情况下，一个项目从申报到上发审会约需4个月时间，整个IPO完成要6个月左右。但这些期限都是有弹性的，因为根据相关规定，反馈时间、需实地核查时间及发审委审核的时间不算在内。如果二级市场过度低迷，证监会会让发行人和保荐人反复补充材料。
申银万国一位不愿具名的保荐代表人向《投资者报》记者透露，“有的项目甚至可以拖到1年以上才能完成。”
据记者了解，目前有300多家企业处于初审阶段，证监会发行部已将其中近20家符合条件的企业提交发审委，等待后者开会讨论。
“一家企业只有拿到上市批文后，发行才算真正获得证监会核准。成功‘过会’只是IPO的关键一环，但绝不是最后一环。”申银万国这位保荐代表人告诉记者，企业能否拿到批文、何时能拿到批文，完全是证监会说了算。
券商生死劫
IPO冻结之后，券商成了最大受害者之一。记者查阅2008年三季度报告发现，8家上市券商合计实现净利润20.26亿元，较2007年同期大幅下滑79%。
虽然经纪业务、自营业务是券商主要收入来源，但以IPO为主的投行业务萎缩，无疑起到了加剧券商盈利恶化的作用。
值得注意的是，根据证监会统计，66家保荐机构中，有40家今年以来没有任何IPO项目上市，占比超过60%。而2007年同类数据为40%。
由于业务萎缩、无利可图，负责IPO业务的券商投行部已不得不收缩战线，或者选择开拓新“财路”。
“我们从五一之后就感觉到，IPO项目不那么好做了。一方面，二级市场估值不高，企业上市融资积极性不大；另一方面，证监会放慢审批速度，新股上市越来越难，而我们是上市后才能收取佣金，现在的情况下，我们根本赚不到钱。”
李伟告诉《投资者报》记者，国信证券6月即下发通知，要求公司保荐代表人清理手头项目，对行业排名在前5名之外的企业，原则上解除与其的合作协议；新接的项目，除非有突出的竞争优势和经营特色，其行业排名均要求在前5名之内。
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