以周五收盘价计算，交行二级市场股价已经低于发行价33.92%，这20家战略投资者此次解禁的4.79亿股合计账面浮亏接近13亿元。而5月16日第一批4.79亿股限售股解禁时，交行股价还高于发行价20%左右。近半年来的暴跌让参与配售的战略投资者们损失极为惨重。

　　但一年前，战略投资者看中交行并非毫无眼光。2007年5月16日，交行上市首日收于13.54元，涨幅高达71.39%，去年10月股价曾经摸高至17.08元历史高位，战略投资者们的收益一度超过110%。但一年后的10月28日，交行股价一度跌至3.97元，几乎相当于发行价打了对折。

　　许柯认为，限售股上市对交行股价压力相对海通证券较小。由于交行此次解禁限售股占其总股本比例很小，再加上战略投资者一般都是着眼于长期投资，因此在亏损的情况下，抛售的动力不会很大。

　　不过，他特别指出，现在投资者应重点关注所持股份已经上市一段时间的大小非会不会利用这次反弹进行高抛。他们对股市造成的冲击可能比新解禁的限售股冲击更大。

　　中国南车已到合理估值区间

　　周二，南车A股首次发行中的网下配售股3个月锁定期将满，总量高达6亿股的限售股将正式上市流通。

　　3个月前的南车发行时大盘非常疲弱，但获得网下配售的机构多达559名，包括保险公司、社保基金、券商、基金等等。由于参与者众多，南车网下配售股股东持股相当分散。这559名机构中，最少的只持有366股，多的也不过200多万股。

　　与交行和海通证券限售股股东们不同的是，由于南车发行价只有2.18元/股，持有南车的这559家机构们3个月时间获利已经相当丰厚。截至昨日，南车二级市场价格已经较发行价上涨了85.78%，这559家机构合计已经赚了11.22亿元。

　　某家持有200多万股南车限售股的券商管理人员告诉记者，尽管目前尚不清楚在南车上市后，公司是否会马上将200多万股全部卖完，但是按照一般的策略是要卖的。“毕竟在熊市中，获利已经相当丰厚了。”

　　安信证券分析师林晟在接受记者采访时也表示，按照目前的价位，小非们获利不少，限售股上市肯定会对南车股价形成冲击。虽然国务院批复2万亿铁路投资计划对南车是个实实在在的利好，但是由于周期较长，对南车的业绩推动将是一个缓慢的过程。

　　林晟认为，2万亿铁路建设的利好并不会在南车的业绩中体现太多，因此最近南车股价飙升应该是短线炒作。他特别指出，南车股价在4元比较合理，现在已经到了合理估值区间的上限，投资者应该保持谨慎。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。