培育合格个人投资者 深化投资者服务工作

　　□本报记者 周松林

　　上证所27日发布了《个人投资者行为指引》，这是近期上证所持续加强投资者教育和服务，培育成熟、理性、合格投资者的又一重要措施。就此，上证所有关负责人回答了记者的提问。

　　问：上证所发布实施《指引》的背景和目的是什么？

　　答：近年来，上证所市场建设发展迅速，但同时也出现了大幅波动，一些新的情况和问题不断暴露。缺乏成熟的投资者队伍和理性的投资文化，是其中的一个重要方面。最近，我们对2005年1月至2008年5月间，上海证券市场个人投资者结构和行为现状进行了深入分析，发现我国个人投资者总体上仍然不够成熟、理性，风险意识不足，投资基础知识和心理上的准备都不充分。比如，个人投资者偏好ST类股票、小盘股或者高市盈率类股票，而且经验越少的个人投资者越偏好风险高的证券产品。如何针对个人投资者队伍发展过程中存在的问题，采取有效措施，培育成熟、理性的投资者，是我国资本市场建设的一项长期而艰巨的任务。

　　我们知道，投资者是市场赖以生存发展的基础，投资者的成熟是市场成熟的重要推动力，没有成熟的投资者，不可能有成熟的市场。但是，理性而成熟的投资者队伍的形成是一个长期曲折的过程，需要市场各方坚持不懈地开展工作。上证所作为证券交易的组织者、管理者和一线监管者，无疑是其中的一支重要力量。上证所制定《个人投资者行为指引》，正是更好地履行交易所的职责，努力培育成熟、合格的个人投资者的一次探索和尝试。

　　问：《指引》的基本指导思想和定位是什么？

　　答：本《指引》是在总结我国证券市场个人投资者结构和交易行为特征、分析存在的问题以及原因的基础上制定的。总体而言，《指引》属于指导性、引领性规范。在指导思想和定位上，以培育合格、成熟的个人投资者为目标，力求增强投资者的“三个意识、两个能力”。“三个意识”为理性投资的意识、合法参与证券交易的意识、买者自负的意识，“两个能力”为防范并控制风险的能力、依法维护自身权益的能力。《指引》中的内容和制度，总体上是围绕这一指导思想和定位而设计的。

　　问：为培育合格、成熟的个人投资者，《指引》对个人投资者的行为提出了哪些引导和要求？

　　答：本《指引》共24条，大体按投资者参与投资行为的先后逻辑顺序，围绕实践中容易忽视或发生的具体问题，设计具体内容，提出针对性要求，主要包括如下六个层面：

　　一是引导投资者做好投资准备。投资者参与证券交易前，应当掌握证券市场基本知识、相关法律法规和本所相关业务规则，充分了解证券交易风险，掌握必要的风险防范和化解技巧。

　　二是引导投资者妥善评估自身的风险能力。投资者参与证券交易前，应当结合自身的家庭情况、收入状况、投资目的及知识结构等因素，合理评估自身的产品认知能力与风险承受能力，理性选择合适的投资方式、投资品种、投资时机。同时，投资者应当真实、准确、完整地向受托证券公司提供有关其知识结构、资信状况、交易习惯、证券投资经验等方面的个人信息，配合受托证券公司对其风险承受能力作出客观评估，以便受托证券公司对其进行分类管理。

　　三是引导投资者谨慎参与高风险的证券品种和业务。投资者参与高风险证券产品交易或业务前，应当充分认识其特殊风险和交易规则，书面签署相关风险揭示文件。对于本所设立投资资格管理的高风险产品或业务，投资者应当根据本所要求，通过相关测试或认证，取得相应的合格个人投资者资格。

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