库存主要为自有品种

　　与“先玉335”的光芒四射相比，登海自家种子销售有所下滑。

　　2006年是种子销售最困难的一年，当年营业收入最多的登海11号有5105万进帐，比去年同期减少了57.67%；排在第二位的登海9号收入3719万元，减少了61.39%。2007年登海11号与登海9号分别只有3361万和2721万元的营业收入，风头完全被“先玉335”盖住。据光大证券分析，2007年底，公司自有品种的库存量在5000万公斤，而目前自有品种的年均消化量在2000万公斤左右。同时，由于销路不理想，公司在2006年13万亩制种面积的基础上，2007、2008年自有品种制种面积分别下降约40%和50%，制种量在2520万公斤和1260万公斤。

　　“构成登海种业的基本价值在于登海先锋的业绩增长，而登海的自有品种对业绩构成负面影响。”业内人士如是说。

　　新品种增加利润的同时也加速了老品种的淘汰速率。自有品种的存货消化是登海种业面临的问题。记者被告知目前公司种子的库存数量属于保密内容，但从公司各个季度的库存数据推测，登海种业的库存玉米量一直维持在4000-5000万公斤。据东莞证券估计目前登海种业还有库存种子3000余万公斤。

　　业内人士分析认为，盈利结构上看，公司自有种子的毛利率显著低于登海先锋的先玉系列，加上部分积压库存品种下降，只能通过转化为商品玉米得以销售，而每公斤转商的损失在3元左右。

　　“超级玉米”或利好

　　由于糯玉米加工难达到预期收益，登海种业已于2006年决定终止糯玉米综合加工项目，并将原用于该项目的募集资金用于优质高产玉米杂交种产业工程项目追加投资。目前，与花卉、蔬菜相比，玉米种子仍是登海无可替代的优势主营业务。而公司的“超级玉米”项目很有可能成为下一轮追捧的目标。

　　登海种业“超级玉米新品种选育与产业化开发”项目是“十一五”国家科技支撑计划重点项目之一，整体项目分设五个课题，预算总科研经费为8746万元，其中国拨科研经费3746万元、自筹经费5000万元。项目实施期自2007年 6月1日起，到2010年12月31日结束。目前登海超级玉米已开发了7个系列，并进入了不同的试验阶段。

　　谈及“超级玉米”的时候，原绍刚先生显得很谨慎，反复强调这是个敏感的问题：“玉米种子新品种试验有3年预试，2年区试，还有1年生产试验，顺利的话最少要6年时间。现在都是系列化了，我们有个别品种进入了生产试验阶段，至于是哪个品种属于保密内容。”

　　“生产试验的品种大概在9月底或10月份收获，需要经过国家审定会员会的统一审批，最晚明年春天会公布结果，在通过审批之前什么都不好说。”原绍刚先生如是说。光大证券分析认为，如果今年生产试验的“超级玉米”顺利通过审批，然后2009年进行生产推广，若效果良好，将于2010年产生良好的经济效益。

　　登海种业目前在致力于调整玉米种销售方式，以实现由“卖斤”向“卖粒”转变，而除先锋的种子外，超级玉米品种在技术水平上也达到了“单粒播种”的要求。我们期待超级玉米能给登海种业再次带来惊喜与不俗的经济收益。

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