提要：“大小非”不计价格地疯狂减持不能得到有效的控制，“大小非”没有行之有效的新政加以约束、引导其进行有序减持，股市就只有一个结果：继续下跌，投资者就只能择机进行“用脚投票”。

　　文/本刊记者 郭娴洁

　　市场传闻满天飞，期盼的利好消息却无一兑现，投资者只能在绵绵跌势中不断地宣泄着失望的情绪。近来，在“大小非”的现实和心理压力下，大盘的表现简直让人绝望透顶。

　　大盘到底底在何处？暴跌行情会是否再次重演？在遭遇了连连暴跌之后，投资者充满了迷茫、失措之情。

　　A股成全球跌得最惨市场

　　今年以来A股究竟跌得有多惨？深套其中的中国股民已经不知不觉地背上了全球最“惨”的名声。

　　虽然2008年以来，全球15个国家和地区的26个股指无一例外，全部下跌。但与上证综指54.29%的跌幅相比(若从2007年10月16日的最高点6124.04点算起，如今跌幅更是达62.6%)，次贷危机中心的美国市场跌幅却很小，纳斯达克指数至今跌幅仅8.96%，道琼斯工业指数和标准普尔500指数跌幅也仅下跌了12.34%。而同时，下跌幅度最大的是A股市场，除上证综指外，沪深300指数跌54.95%；深成指跌54.23%。

　　从2007年10月16日的高点6124.04点至今，A股市场内的个股集体腰斩，有些还被打了二折、三折，极为惨烈。尤其是昔日的百元高价股，都成为了本轮下跌最大的牺牲品。

　　根据统计显示，本轮调整的跌幅排名前20的个股均下跌超过80%，最高的云南铜业跌幅接近90%。去年令不少股民惊叹的中国船舶，股价最高曾达到过300元，8月28日收报仅56.20元。而像云南铜业曾经最高逼近百元，28日收盘则是凄惨的12.88元，如此巨大的跌幅仅用了一年也不到的时间。

　　在如此惨重的损失面前，投资者只有企盼管理层救市来解救自己。受此急切心理的怂恿，8月20日，在“大小非”新政即将出台和政府注资救市的传闻刺激下，收出了179点的大阳线。不过，传闻毕竟只是传闻。在传闻落空后，大阳线立刻被蚕食无剩，而持续成交地量和新发基金的空仓等待也说明了当前点位并不能得到大多数资金的认同，市场依然没有发出明显的止跌信号，前期低点2284点面临严峻考验。

　　“大小非”疯狂减持

　　对于大盘在如此低的位置还连续暴跌，其罪魁祸首就是“大小非”的疯狂减持。

　　一位业内人士称，限售股解禁仍是悬在市场头上的利剑。对于越来越多的限售股解禁，目前对于是否引入二次发售机制仍没有定论，但只要这种预期仍然存在，都可能使“大小非”加快减持的步伐。

　　从大宗交易平台提供的数据看，大小非减持在近几个月已呈现逐月加速的态势。“大小非”减持问题已经成为困扰股市的最主要问题，加上新股发行带来新的“大小非”，形成了市场上最大的资金面压力。市场每次反弹行情，都会成为大量低成本的“大小非”加速减持的机会，这也是市场持续低迷的一个重要原因。

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