汤森路透同时提供的数据还显示，截至12日美国标准普尔指数500指数成分股的平均市盈率为15.5倍，纳斯达克指数的平均市盈率为20.88倍，日经指数的平均市盈率为16.45倍，恒生国企指数的平均市盈率为14.98倍，上证综指的平均市盈率为18.68倍，深证成指的平均市盈率为18.32倍。

　　市盈率在接轨，市净率也在接轨。截至12日，上证综指的平均市净率为2.86倍，沪深300指数的平均市净率为2.96倍，美国标准普尔指数的平均市净率为2.4倍，恒生国企指数的市净率为2.55倍，这几大指数的市净率已经相差无几了。

　　而从中国经济发展的的情况看，虽然面临着国内高通胀和国际经济前景不确定性的威胁和从紧政策的调控，但中国经济增长的趋势并没有发生方向性的改变。

　　还有没有下跌空间

　　估值低是否意味着现在可以大胆买入呢？理论上答案是肯定的，不过，在回答这个问题之前，先要研究一下另一个问题：A股目前还有没有进一步下探的要求？

　　那么究竟谁在砸盘？首先，最近的千夫所指是QFII。最典型的就是摩根大通的一面大肆唱多、一面大肆出货。在7月下旬举行的中国证券投资基金国际论坛半年峰会上，摩根大通中国区主管龚方雄指出，H股的机会很大。7月底他在接受香港媒体访问时依然坚持，A股将在奥运期间回稳，对港股带来支持。他尤其看好年初至今跌幅颇大的H股，并表示：“在目前的估值水平下，投入中资股的风险已相对较低。”如果龚方雄的论调正确，那么摩根大通应该紧守仓位，然而事实却相反。来自香港联交所的资料显示，摩根大通7月29日减持了多只中资股，共套现约29.5亿港元，为近年来罕有的大规模减持行动。不过，这只是H股的一天数据，A股到目前为止，仍没有公开、确切的数据说明QFII在砸盘A盘。

　　其次最为市场指责的是游资。8月11日，股指再度大跌逾百点，券商营业部的做空力度十分惊人。TopView数据显示，在沪市11日净流出额排名前40位中，仅第39位为基金席位，其余均为券商营业部。排名第一的国信证券净流出9.2043亿元，第二位的银河证券净流出7.6703亿元，第三的广发证券净流出5.6535亿元，紧随其后的光大证券及华泰证券两日净流出额也均超过4亿元。通过这一组数据，有相关分析师和媒体得出，营业部是游资、“敢死队”聚集地，营业部狂抛个股与近几日奥运等概念股被封死跌停板多日的现象十分吻合，游资无疑是近来暴跌的最大“杀手”。显而易见，这也是猜测而已，营业部的客户组成复杂，仅凭此判断是游资在作怪，过于简单。

　　不过，A股市场上一股抛售力量确实威力巨大，那就是耸人听闻的大小非。据中登公司8月11日公布的相关数据说明，“大小非”乃是市场的心头之患。截止7月底，“大非”减持占已解禁股份的17.24%，“小非”占43.51%。更值得关注的是，7月份并非今年的解禁高峰，然而沪深两市“大小非”共套现8.49亿股，较6月份4.51亿股的规模，环比大幅增加了88.25%。

　　而更猛烈的大小非减持压力还在后面。8月，解禁洪峰到来，沪深两市有147家上市公司限售股解禁，规模达428.63亿股，以8月1日收盘价计算，解禁股市值达3502.76亿元。其后的9月、10月、11月和12月份别为14.57亿股、92.52亿股、117.82亿股和143.28亿股，