曹元

　　再创地量。

　　8月14日，A股两市成交量440.3亿元，其中沪市仅284亿元，沪市上次成交量在300亿元之下还是整整20个月前的2006年的11月14日。

　　从2005年年底启动的这番牛市行情，从开始就认为是泛滥的流动性给与其强有力的支撑，然而，流动性似乎转瞬即逝。

　　国金证券策略分析师徐炜称，如果流动性紧张局面得不到缓解，A股走强便难以为继。

　　基金保持活力

　　中登公司公布的最新数据显示，有24个社保基金账户在今年7月份完成A股开户，与此同时，新批的新基金仍然按部就班地进行发行。今年以来已经有55家公司获批75只新基金。

　　然而A股市场上流动性紧张的局面非但没有缓解，进入8月，两市成交量屡屡创造2007年以来的新低。

　　盘点8月份已经过去的10个交易日，A股成交量总额为6127.6亿元，平均每天成交612.76亿元，而去年同一时间段，日均成交量为1877亿元，当下一段时间日成交量仅仅是去年平均水平的三分之一。

　　有明显的证据显示，市场上的普通投资者的资金再向银行流入。央行刚刚发布的金融数据显示，金融机构各项人民币存款余额44.37万亿元，同比增长19.6%，环比增长0.75%。当月人民币存款余额增加4682亿元。尤其注意的是居民储蓄存款，普通居民是股市上数量最多的投资者，数据显示，居民储蓄存款增加了2465亿元，同比增加2556亿元，而去年7月份则是减少的。于此同时，非金融性公司存款和财政存款都在减少。

　　对于专业的投资机构而言，它们对资金的运用分歧较大。作为市场上最大的机构投资群体，基金在市场的操作还是较为频繁。从买入量的角度来看，指南针topviwe数据显示，从8月1日至8月12日，8个交易日中，基金沪市A股总买入股票385.862亿元，日均买入股票48亿元。7月份基金日均买入股票为49亿元、6月份为50亿元。可以看出基金的操作并不因市场低迷而按兵不动。

　　但其他机构包括保险、券商自营等却成交量微缩较为严重。从8月1日至8月12日8个交易日中，T字头账户非常不活跃，有近百个T字头的账户没有任何买卖。

　　记者选取QFII最为集中的中金公司上海淮海中路营业部A23751席位作为观测对象，该席位 8月1日至8月12日买入沪市A股13亿元，日均1.6亿元；6月份的数据是2亿元，7月份的数据是3.4亿元。可见QFII在8月亦较为谨慎。

　　外资出逃？

　　对于A股成交低迷，可以找到很多理由。江南证券研究所副所长魏凤春认为，市场对经济下行表示担心是在估值甚至低于2005年水平后仍不轻易入场的原因。

　　国内整体流动性的紧缩或许是成交量低迷的另一个重要原因。虽然货币市场上的流动性充沛不是A股上扬的必要条件，但一定是充分条件。

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