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A股流动性枯竭求解(2)

http://www.sina.com.cn  2008年08月15日 02:09  21世纪经济报道

  央行刚刚发布的数据显示,7月末,M2余额为44.64万亿元,同比增长16.35%,增幅比上年末低0.39个百分点,比上月末低1.02个百分点。这显示了流动性的萎缩。

  至于流动性是如何萎缩的,现阶段,中国内地货币市场恰出现了两个方向的萎缩。国金证券策略分析师徐炜表示,一方面是国内从紧的货币政策,一方面是引起国内流动性泛滥的热钱可能开始回流。

  徐炜说,17.5%的存款准备金率吸纳了大量的流动性,虽然商业银行对中小企业的贷款有所松动,但仍解决不了企业缺乏资金的普遍现象。民间金融高达70%以上的年贷款利率表明市场上流动性非常缺乏。

  但正是在这样的时候,持续升值的人民币近期走弱。

  徐炜说:“外资有流出的意愿。每次美元汇率的变动都会造成资金的流动,这是被验证了的。”

  央行公布的数据显示,6月外储增量相比今年前5个月放缓至119亿美元,已经小于直接投资和贸易顺差,并有媒体报道7月外汇储备增长仍然小于直接投资和贸易顺差,说明外资已经在撤离。

  而在8月份,两市将迎来全年大小非解禁的高潮,将有超过100家公司的340亿限售股将解禁,解禁市值预计将超过2800亿元。这无疑是对并不充裕的A股流动性造成更大压力。

  如何解决流动性危机?深圳某基金公司投资总监表示,虽然从紧的货币政策和人民币贬值造成货币市场流动性不足,但对于A股而言,如果人们预期A股回报率提高时,巨大的居民存款便能立刻转化成A股的流动性。

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