本报记者 徐志红 北京报道

　　8月1日，S哈药(600664.SH)再次公布股改方案，对价方案维持不变——哈尔滨财政局通过豁免公司1.32亿元债务的方式，代第一大股东哈药集团向流通股股东支付对价，此外，哈药集团还增加注入资产的特别承诺。

　　但是，这份修改的股改方案使S哈药再陷争议。

　　争议之一：有投资者认为，哈药集团的对价方案“还是一个零对价的裸改方案”，对流通股股东显失公平，因此要求修改对价方案。

　　争议之二：哈药集团承诺的自股改方案实施之日起三十个月之内，注入优质经营性资产及现金资产261100万元从何而来？有分析人士猜测三精制药(600829.SH)也在其中。

　　记者以投资者身份询问S哈药相关负责人士，获得答复是：公司股改方案公布以来，收到大量投资者询问，目前，已把投资者的意见反馈给集团，集团回复是股改方案里承诺的资产肯定会有，毕竟还有监管机构的监督，不会拿不出来。

　　流通股股东提出新对价方案

　　“哈药集团推出的股改对价，与上次几乎没有发生变化，唯一的区别就是豁免债务的数额增加，但增加部分来自利息费用。”一位投资者表示。

　　公开资料显示，今年初，哈尔滨财政局对S哈药的债务豁免数额约1.31亿元，而此次的债务豁免数额则为1.32亿元。

　　根据S哈药的股改方案，此次豁免的债务1.32亿元，按25%的所得税税率计算，可增加税后利润9896.88万元，增加每股收益0.08元，其中，归流通股股东享有的金额为6456.72万元，相当于流通股股东每10股获得0.07股。

　　“同样的债务豁免在年初时，还相当于流通股股东每10股获得0.05366股，但是，这次方案中，由于利息增加和股价下跌，却变成相当于流通股股东每10股获得0.07股。”一位分析人士称。

　　“股改的一个基本原则是非流通股股东向流通股股东支付对价换取流通权，但是，哈药集团的对价方案却称得上是零对价方案，因为债务豁免不是哈药集团做出的，而且，哈药集团也享受了这部分债务豁免所带来的利益。”上述投资者认为。

　　因此，上述投资者建议，“债务豁免带来的利润，归属于哈药集团的部分，哈药集团应该拿出来分给流通股股东。”

　　同时，也有为数不少的券商人士表示，哈药集团的“对价”实在太低。

　　“哈药集团低对价的一个重要的理由是持有上市公司股份太低，能力有限，但是，很多比哈药集团持股比例还低的公司，比如深发展(000001.SZ)，送的对价比哈药集团却多很多。”一位券商人士称。

　　公开资料显示，深发展的非流通股股票每10股送出0.675股，使流通股股东每10股得到0.257股的对价，并且流通股东还得到权证，流通股股东得到的对价实际高于每10股得到0.257股。

    相关报道：

    S哈药注资悬疑：26亿大股东资产清单从哪来

    S哈药再股改 注资26亿元

    承诺注资26亿元 S哈药股改再启动

    承诺未来三年注资26亿 S哈药再推股改案

    哈药集团：呈现全流通博弈特点的S股

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。