波段与业绩应为考虑因素

　　在目前A股的运行来看，对于短线投资者而言参与的价值主要体现在短波上，而对于中线或价值投资者而言应向业绩股上加大配置。从短期市场而言，由于上海与深圳市场均出现明显的下跌形态，尽管题材股、绩差股纷纷表现，周三还出现了价外权证的大幅度上涨，但这些品种机会更大层面是体现在股价超跌，而非价值超跌的基础上，其大多数品种都难以表现出持续的表现，近两日轨迹来看，此类品种已进入尾声挖掘阶段，因此短线投资者在下跌形态中参与的策略就是短波为主，低吸高抛更为稳妥而有效；对于中线及价值投资者，其低吸高抛并不宜，因为许多业绩增长品种的个股表现有限，其股价区间波动范围较小，低吸高抛往往难以取得较好收益，相反由于交易成本的影响，其可能还会出现亏损。

　　不可否认，一些业绩股在下跌趋势中仍然可能成为机构收集的对象，选择业绩大幅度增长且未来发展潜力较大的公司，即使下跌形态出现破位相信其风险度从中长期来看要远远小于绩差股，这时选择操作的策略应是首先短中期回避解禁压力较大的品种，如近期即将解禁的苏宁电器、中国神华等，而选择总股本不大，比价效应及股价相对优势而阶段内解禁压力较小、业绩增长较大的潜力公司进行关注。比如 A股市场中，黄金板块中的中金黄金、山东黄金经过大比例送配后，最新股价分别在55.85元和48.74元，而同类业绩大幅度增长的黄金股恒邦股份预计08年年上半年净利润同比增长100%到130%，以此推算公司08年中期EPS将达1.04-1.18元,全年预计EPS为2.57元,动态PE将在20倍以下。恒邦股份同样是国家重点黄金冶炼企业，最近三年黄金业务占主营业务收入与利润的70%以上，且有1.5 吨库存黄金释放的因素 ,而目前流通股本仅1920万股,股价为42元, 募集资金到位使得其未来潜力比较看好 , 而从比价效应上来看 , 其短期内股价的比价优势将可能带来机会，除非中金与山东黄金大幅度重挫带动黄金股回落 , 但从国际黄金市场来看, 高位运行仍然中期可期。

　　总体来看,A股市场虽然短期内进行了反弹拉锯, 但由于总体量能和下跌形态并没有出现改观, 而基本面方面的主导因素仍然会不时的影响市场预期, 因此对于此阶段内的运作, 在谨慎策略的原则下, 考虑到部分绩差股、超跌股等已经有所反弹或机会减弱，因此应暂时回避这类品种。阶段内参与重点可适量波段考虑相关业绩及股价比价优势明显的品种较为稳妥, 而在大的下跌形态没有化解之前, 稳健投资者仍然采取观望策略为佳。