热点问题：基金经理估值系统混乱

　　近期板块轮动过急，热点持续时间不强，基金经理自身也在做短差交易。目前市场的估值已经反映出经济面的问题，但基金经理仍带头沽货，反映他们的市场估值系统严重混乱。

　　对于上海地产板块最近的表现，据我观察做多的资金在6月入场，目前相关股份尚未脱离成本区，多头仍在等候时机拉升出货。至于整体地产行业的后市则仍待观察。虽然，如保利地产(600048)中期净利润劲增近3倍，地产股优良的业绩不少是由于以往挂账收入的计提，现在不排除是市场短期对市场估值作出修正，牵动大资金主力入场炒作。但我们放眼宏观的形势，下半年国内经济增长放缓，明年经济甚至会出现滞胀，届时“现金为王”(倾向于持有现金)，市民购买固定资产的欲望将进一步降低。环顾周边二、三线城市楼盘售价持续下降，而暂时一线城市楼盘售价相对坚挺，但若滞胀发生，一线房价恐防失守，地产板块还要补跌。

　　投资思路：忌过分炒作低价股

　　近期我操作低价股比较多，是由于我观察到部分ST股和低价股的资金主力急需自救。但我不建议经验欠缺的投资者投身低价股的操作。市况低迷，买蓝筹股赚钱难，买低价股反而有机会赚，但这并非长久的投资理念，投资者切忌沉迷于此。哪怕置身其中，也只宜轻仓操作。部分低价股中的“垃圾”在这波反弹后，仍有60%-70%的下跌空间。奥运开幕后，我会考虑置换企业成长性好的蓝筹股。对于本周局势的研判，防守型的医药股可能受到基金的青睐。

　　广州何生

　　把握超跌低价股机会

　　初始资金(元)：146076.49

　　资产总额(元)：164791.33

　　账户余额(元)：703.33

　　持仓情况：ST昌鱼(600275)51600股(买入价：2.98元/股，上周五收盘价：3.18元/股)

　　累计收益率：12.81%

　　大盘看法：低价股表现活跃

　　上周大盘维持窄幅振荡，短期调整基本结束。虽然政策面暖风频吹，但政府预期的中级反弹尚未体现。不过，低价股表现活跃，短线充满机会。我的投资策略是不断波段操作低价股来获利。大盘未必能马上突破3000点，主力拉升意愿不强，如奥运期间大盘上攻无力，这就不符合管理层的意图。如今还是应当把握低价股的机会。奥运开幕后，仓位则可以考虑置换为低价的蓝筹股，届时指数起码将上攻3200点。奥运后，反经济周期的板块将受到青睐。个人较为看好医药、军工、农业板块。

　　热点问题：节能环保不宜追高

　　虽然国际油价近期得到调整，石化双雄爆发机会还是不大。石化双雄前期作为护盘工具，一直表现出较强的抗跌性，但油价走势并未明朗，石化双雄也会相应地表现疲弱。政府再次出台限制煤价的措施，煤炭股上方沽压较为沉重，个人预计中煤能源(601898)和中国神华(601088)仍有10%-20%的下跌空间。电力板块方面，相关企业整体出现亏损，除非政府可以调升电价否则炒作机会甚微。上周异军突起的节能环保，我建议已经建仓者可继续持有，但该行业技术含量高，不宜跟风高追。

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