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北辰实业举债17亿元解渴http://www.sina.com.cn 2008年07月16日 02:59 21世纪经济报道
实习记者 刘振盛 北辰实业(601588.SH)的17亿元公司债计划终于尘埃落定。 7月15日,北辰实业公告称,其不超过17亿元的公司债计划,已于7月11日获得证监会批准。本期债券为5年期固定利率债券,债券票面利率询价区间为7.5%-8.6%,信用级别为AA。 今年一季度,北辰实业资产负债率上升到59.15%,经营活动产生的现金流量净额为-419012926元。显然,发行公司债有利于缓解其早已绷紧的资金链条。 虽然,公司债能解北辰实业燃眉之急,但作为与奥运高度相关的地产企业,是否受“后奥运经济”的影响,仍是市场的疑问。 发债解渴 发债源于北辰实业财务压力。 去年以来,随着土地储备迅速增加,以及各在建项目的推进,北辰实业囊中逐渐羞涩。 2007年年报显示,经营活动产生的现金流量净额为-58.67亿元,同比减少780.92%。资产负债率由2006年的43.93%,上升到2007年的58.41%。 截至去年底,北辰实业借款及应付债券(合并财务报表口径下)合计已达71.32亿元,比上年增加46.62亿元。其中,长期借款增加28亿元,短期借款增加18亿元。“总债务同比增长188.74%,偿债压力加大。”中诚信国际的评估报告认为。 宏源证券分析师杨国华认为,如果剔除应收账款,北辰实业负债水平在业内处于中等水平,其长期借款较多。 同时,北辰实业偿债能力在下降。 中诚信国际上述报告认为,2007年,北辰实业的息税折旧摊销前盈余(EBITDA)增加较快,达10.35亿元,比去年增加40.43%,总债务/EBITDA由2006年的3.35,增加到2007年的6.89,EBITDA利息保障系数由5.51下降到3.03,总体看,其长期债务压力较大,而长期偿债能力有所下降,但仍高于行业平均水平。 今年,这种状况并没有乐观的改变。 一季报显示,北辰实业货币资金为26.81亿元,比年初增加3.41亿元。长期借款比年初增加10亿元,达36.2亿元。短期借款24.24亿元,一年内到期的非流动负债7.5亿元。销售商品收到的现金为7.08亿元,比去年同期下降28.41%。 同时,压力没有减轻,“长沙地王”项目的欠债仍在。 去年7月24日,北辰实业与北京城市开发集团有限公司联手,以92亿元竞得长沙市开福区新河三角洲项目土地开发权,楼面地价超过3500元/平方米,被誉为“长沙地王”。 按计划,北辰实业持有该项目80%的股权,为此将要支付73.6亿元。北辰实业需在去年8月5日前支付首期金额51.52亿元,余款22.08亿元须于今年8月31日前分期付清。 北辰实业表示,本次发债的募资拟用8亿元偿还银行贷款,拟用剩余资金补充营运资金。不过,北辰实业副总经理司海群前不久曾向媒体表示,17亿元中部分资金,将用在新河三角洲项目。 新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
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