S上石化成本高压 股改最牛钉子户深陷危局(2)

　　上石化年报指出，公司与中石化的交易价格以国家定价、国家指导价和市场价经双方协定确定，符合公司及股东整体利益。但一位上石化流通股东却指出，上石化只能按现货价向中石化购入原油，而不能通过期货市场套期保值的办法避险；同时卖出石油产品也是靠中石化，但卖出价格低，与市场价格存在相当的差额。上石化遭受市场和母公司双重挤压，而中石化有凭借关联交易抽取上石化利润之嫌。并且交易金额在3000万以上的关联交易应提交股东大会审议，这点涉嫌违规。

　　中石化洗盘 东方精选死扛？

　　7月2日，上石化发布了股价异常波动公告： 6月27日、6月30日、7月1日连续3个交易日公司股价触及跌幅限制。

　　“是庄家在洗盘。”一个持有上石化股票的散户认为，“前两次股改都未成功，是因为散户联合起来否决所致。很简单，通过打压股价，首先自身可以淘得很多流通筹码，成本极低；并且将一些意志不坚定的机构散户被振出局，到流通股东的变更到达理想程度的时候，再适时推出方案，掌握话语权。”

　　“你再看一下几个月来股改风险提示公告的推出时间，总是在大盘企稳转势之际。”他进一步指出，“大盘系统性风险无可避免，但上石化的股价表现明显是有人在打压所致！”

　　可以预见将是一场惨烈的战役，对散户心理的考验刚刚开始：胜龙数据显示，8日散户资金净进出为负，净流出为-476.61万元。主力持仓占流通盘比例减了7.70%，股东数已减少6.85%。

　　但亦有些机构反其道行之，以十大流通股东之一的东方精选来说，二次股改方案投了反对票。该基金2006年买进600多万股，每股成本价约在6元左右；2007年加仓了2000多万股,成本14-15元。上石化一季报显示，东方精选持股已经超过6700万股。从Topview数据看，东方精选的基金席位G26435在5月7日、8日和12日分别买入上石化1032万元、880万元和1046万元，再度加码。

　　这场博弈时至中场，胜负未分，但身处拉锯战中的当事人上石化却面临一个更严峻的问题：没有完成股改的企业不能再融资，使得深陷亏损境地的上石化日子更加难熬。

　　2007年12月，上石化挂牌转让了持有的国泰君安760多万股股份及国泰投资的部分股份，评估价值是6600多万元，最终平安信托以1.75亿元折桂。公司在资产处置公告中宣布，此部分款项将用于日常业务运营资金。虽然说1.75亿比起初始投资的760万来讲是个大数目好买卖，但国泰君安优良的券商质地加上当时存在上市预期，可以说市场价值大大超过1.75亿的价格，卖出只是因为缺乏日常运营资金。

　　2007年，上石化投产了一批新项目：38万吨年产量的乙二醇装置、330万吨的柴油加氢精制装置和120万吨的延迟焦化装置纷纷上马。这些项目陆续的投产使用，为公司结构改善和节能减排奠定了坚实基础。但全年的资本支出已高达21.2亿元，靠自有资金和募集资金解决。

　　2008年，PX芳烃项目、碳五分离装置、煤电站锅炉烟气脱硫项目、火炬气回收扩能项目和变电站改造项目都要按时保质到达计划节点。全年的资本开支预计25亿元，从公司一季报来看，虽然流动资产有92亿元，但其中61.8亿元是存货，而且半年报仍预计利润大幅下降，看来如何募集资金才是比股改更迫切的首要问题。