上市三月专利失效 福晶科技主营产品降价20%

　　本报记者 张望

　　依靠发明专利获取高收益的福晶科技(002222.SZ)，上市仅3个多月，已面临专利到期利润减少的尴尬。

　　7月10日，福晶科技披露，截至今年6月，公司主导产品LBO在中国、日本、美国的专利相继到期，根据国际市场的市况及与主要客户商谈的结果，预计今年LBO产品均价较上年下降约20%。

　　福晶科技表示，LBO销售收入占其2007年度营收的46%，且LBO产品以出口为主，其价格下降将对公司业绩产生一定影响。

　　“财务还在测算，对业绩的具体影响现在还不知道。”福晶科技证券事务代表薛汉锋说。而福晶科技一季报预测，受市场及人民币升值等因素影响，预计上半年归属于母公司所有者的净利润同比下降0-30%。

　　预测偏差

　　今年3月19日挂牌的福晶科技，虽在中、日、美拥有LBO产品发明专利，但这些专利已分别于今年4月14日、6月13日、5月14日到期。

　　根据福晶科技招股说明书，近3年，LBO产品的营收占其营收的50%左右，销售毛利占公司销售毛利的60%左右。LBO专利权到期后，其市场竞争加剧，从而对公司LBO产品价格、销售毛利率、盈利能力等经营造成不利影响。

　　当时，福晶科技预计2008年LBO产品售价下降10%左右。

　　此外，随着人民币对美元的持续升值，出口主导的福晶科技还面临汇率变动风险。2007年，福晶科技出口比例高达84.55%，产品绝大部分出口美欧，主要以美元计价结算。

　　中投证券7月1日据此预测，2008-2010年，福晶科技每股收益分别为0.29元、0.31元、0.34元。

　　而福晶科技上市前，共8家研究机构对其2008年度业绩的净利润预测平均值为9180.50万元，合每股收益0.48元,比上年增长4.65%。

　　然而，事实却与研究机构的预测相反，此次福晶科技LBO产品售价的降幅，由原先预计的10%变成20%，对其净利润增长预期显然也要大打折扣。

　　“产品价格下降，我们对其每股收益预测也会做出相应调整。”7月10日下午，中投证券电子信息行业分析师王海军表示。

　　不过，一位曾实地调研福晶科技的证券分析师指出，公司近3年每股收益基本在0.4元附近，净资产增长很小，加上行业规模整体较小，未来发展空间相对有限，研究机构预测普遍高估，存在为“打新”资金充当吹鼓手的嫌疑。

　　此前，福晶科技总经理谢发利路演时亦公开表示，今年的目标是业绩优于去年。福晶科技发行价为每股7.79元，对应的发行后市盈率29.96倍。

　　上市首日，福晶科技以21.53元收盘，上涨167.01%，换手率达76.95%，对应市盈率57.89倍。好景不长，截至7月10日收盘，福晶科技已跌去53.89%，上市以来的77个交易日，换手率高达542.18%。

　　上市后持续走弱的股价，致使听信研究机构估值而介入福晶科技的投资者，已悉数套牢。

　　“上市前，有券商研究机构对福晶科技的最高估值达28.8元，一定程度误导了投资者。”上述分析师称。

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