决战低价股：跌无可跌与重组预期的短线出击(2)

　　有的公司PB较高，诸如广宇发展(000537.SZ)、海德股份(000567.SZ)和英特集团(000411.SZ)。市场之所以愿意给较高的PB，原因在于这些公司都有不同的概念。

　　广宇发展刚刚于年初重归鲁能系，鲁能集团到底如何将其定位将决定公司未来的投资价值。

　　海德股份的定向增发方案尽管已经夭折，但实际控制人耀江集团承诺，在未来三年时间内将在上海地区的房地产业务逐步注入到上市公司。

　　英特集团的控股股东浙江省华龙实业集团的实际控制人已经在6月份变为中化集团，该公司的未来走向值得关注。

　　这意味着，低价股中有很多股票因为大股东对业绩提高或资产注入的承诺，所以存在“乌鸡变凤凰”的可能。

　　吴国平认为，选择低价股的另一个标准是股本规模，“要选择一些盘子不要太大、也不要太小，应以中盘股为主。”因为股本太大，难以拉升；股本太小，又可能会出现流动性风险。

　　而在赵哲看来，现在很多股票已经跌不动了，基本到达了它的安全边际，这个时候最主要的是考虑个股的财务状况以及公司的业绩等方面，不要太注重于题材。

　　他表示，“要在具有较好发展空间的行业选择一些基本面较好的股票。如果符合这一条件的股票价格比较低，市盈率15倍左右，这样就完全可以考虑进行投资。”

　　从PE角度看，新华锦(600735.SH)这类股票值得关注。2007年，新华锦每股收益0.73元，对应6月16日的股价PE为6.6倍，而今年一季度该公司每股收益不到一厘钱，对应6月16日的股价PE为1000多倍。但大股东鲁锦集团在股改中承诺，扣除非经常性损益后，新华锦的合并报表净利润2008年度不低于2800万元，2009年度不低于4000万元，若任何一年度实际净利润达不到上述承诺，鲁锦集团将在未完成承诺年度的审计报告出具之日起10个工作日内，将实际净利润与承诺净利润的差额以现金补足。2008年度不低于2800万元、2009年度不低于4000万元对应的PE分别只有24倍和16倍。

　　谨慎操作VS长线建仓

　　“不管是什么样的股票，能否获得收益关键还要看个人的操作，每个人都必须有自己的操作策略。”赵哲认为，操作首要的问题就是仓位控制，因为后市并不明朗，贸然满仓可能有较大风险。

　　吴国平认为，“初期可进行试探性的操作，比如保持30%的仓位，比较好的话可以加仓至50%-60%，甚至可以考虑全仓杀入。”

　　另外一个问题是，对待低价股是该长线坚守，还是只是博取短线反弹呢？吴国平认为，应从中线的角度出发，用短线思路来操作。

　　大部分投资机构都表示无法清晰地看到未来的行情，所以即使指数翻红也只是将其定义为“技术性反弹”，而非“反转”。这对投资者的操作技术提出了较高的要求。

　　但如果宏观经济环境不再恶化，当前的股市如果继续下跌的话可能会造就长线建仓的机会。

　　目前市场的整体平均PE也就在20倍多一点，折合成熟市场相差已经不大，如果考虑到中国经济的成长性，本轮行情已经属于超跌了。因此，对于低价股中的工商银行(601398.SH)、中信银行(601998.SH)、邯郸钢铁等公司而言，已经进入长线建仓的观察期。

　　不过，如果通货膨胀继续恶化、经济增长放缓的话，这一投资策略也会随之失去意义。