决战低价股：跌无可跌与重组预期的短线出击

　　理财周报记者 吴非 实习记者 刘飞/文

　　大盘走到现在的低位，低价股开始大面积出现。

　　观察股市历次反弹的情形可以发现，由于游资的敏锐性更高，题材股往往都是反弹的急先锋。而由于题材股的比例较高以及前期较深的跌幅，决定了一旦大盘反弹低价股有所表现的概论也较高。

　　而且，专家认为，对于低价股中的那些蓝筹品种，长线建仓的时机也在暴跌中逐渐到来。

　　关键看大盘是否反弹

　　6月18日的146点长阳似乎并没有驱散股市上空的十连阴阴霾，由于没有实质性利好，多数投资机构将6月18日的上涨定义为技术性反弹。

　　尽管看空一片，但是A股市场的底部到底在哪里也正引起越来越多的投资机构关注。

　　即使是一直看空的独立经济学家谢国忠也只是认为“A股的价值中枢在2500点”，以近期上证指数的最低点2695.63点计算，股市只有不到200点的下跌空间。

　　对于长期投资者来说，逐渐进场配置部分资产已经成为可行的选择。“在目前2800点的位置上，适当坚持长线投资，肯定是有价值的。”私募基金操盘手赵哲说。

　　不过赵哲仍然认为，“从目前的市场方面来看，市场没有做多的信心，这个低谷会维持相当长的时间。”

　　而对于趋势投资者来说，随时准备进场抢反弹也已经成为普遍的心态。 “在未来的阶段性反弹中，低价股被炒作的可能性比较大。”私募圈高手吴国平判断。

　　但是，在宏观经济每况愈下的今天，如果没有实质性利好，大级别的反弹恐怕很难成行。“慢慢等，一定会有的，但是我们目前仍然偏空。”北京一家保险资产管理机构的人士说。

　　“PB＋题材”

　　吴国平认为，“投资低价股最主要就是看净资产，它是股价安全边际的支撑，还要看其本身的题材，题材是股价的翅膀。”

　　这暗含了一个逻辑：将低价股当作题材股处理，同时通过对PB的判断来寻找股票的安全边际。一位大户向理财周报记者表示，“牛市中重要的是对未来业绩的信心，熊市中业绩预期再好也未必有意义，这个时候应该关注净资产，这代表股票的安全边际。”

　　目前，长春经开(600215.SH)、明天科技(600091.SH)、经纬纺机等股票已经跌破过净资产。其中，长春经开和明天科技基本面的不确定因素较多，风险较大。

　　经纬纺机的资产质量相对优质，中金公司认为“鉴于纺机行业下游需求弱，公司提价能力有限，同时原材料成本短期内难以下降，对其盈利预测有所下调……长期来看，纺织行业产业升级是大势所趋，短期压抑的更新设备需求待时机成熟时将逐步释放，经纬纺机作为国内优势纺机企业将从中受益。”

　　另外，四川长虹(600839.SH)、邯郸钢铁(600001.SH)等公司的资产质量不错，不过PB较低，这是因为市场在通货膨胀时期对这样的“重资产”公司估值较低。

　　而PB大于10的公司几乎都是ST公司，市场之所以愿意给这么高的价格是因为其存在重组的可能，其风险相对比较明显。