严控流动性风险 证监会重订券商净资本算法(2)

　　细化自营业务指标

　　新办法把自营业务规模控制指标进一步完善和细化，基本上都设定了上限指标，其中自营固定收益类证券的合计额不得超过净资本的500%。据称这一块风险相对较小，故可以规模做得较大。

　　同时对权益类证券、固定收益类证券根据目前的行业发展情况进行了界定。权益类证券是指股票和主要以股票为投资对象的证券类金融产品，包括股票、股票基金以及中国证监会规定的其他证券；而固定收益类证券则指债券和主要以债券为投资对象的证券类金融产品，包括债券、债券基金以及中国证监会规定的其他证券。

　　值得注意的是，新办法规定自营权益类证券和衍生品相加合计规模不能超过净资本的100%。

　　“也就是把衍生品这块也考虑进去了。比如对衍生产品要求计算百分之三十的风险准备，让风险准备与净资本挂钩，与业务挂钩，这样使净资本与业务也挂钩了，使每一项业务都有充分的净资本支撑，可以往不同的业务上配置不同的净资本，来防止流动性风险。”上述证监会人士说。

　　新办法还考虑了风险对冲因素，股指期货推出后券商做自营时，就可以对冲自营风险，因此新办法对这一项的风险资本准备计算比例降低，原来权益类是15%，衍生品是30%，有风险对冲的部分均降低5%。即在风险有效对冲的情况下不需要对其计算风险准备，但同时市场没有达到完全有效的情况可能出现偏差，因此不能进行100%对冲。

　　企业债、短期融资券的风险扣减比例，新办法按照有没有担保来进行区分，有担保的，风险扣减比例低，反之就高。

　　同时新办法还要求证券公司建立压力测试机制，对其整个风控指标进行动态监控。要求其完善对整个风险控制的动态监管，同时证监会会和派出机构定期对证券公司的风控指标进行压力测试，对整个行业的风险情况进行压力测试和预警。