馅饼还是陷阱(2)

　　根据一价定律，在流通自由的前提下，异地的同质商品价格会逐渐缩小其中的价差，直至价差消失为止。股票的基础是上市公司的业绩，上市公司的业绩就是商品的一种价格。

　　“毫无疑问，H股的股价更具有合理性。”在回答记者同一上市公司A股和H股价格未来活动轨迹的问题时，张海更倾向于A股价格向H股靠拢的说法。

　　毋庸置疑，历经百年的香港股市无论在开放程度还是成熟程度都远远优于仅有二十几年发展历史的A股市场，再加之其政策面上比较宽松，国内外资金进出股市较为自由，H股股价比A股更能作为其上市公司业绩的反映。照此看来，中国银行的股价尽管已经破5近4，但仍属被高估之列。

　　除此之外，张海提醒股民，注意股价结构也很重要。“在指数6000点上的‘5元股’绝对算便宜，但同一只股票同样的价格放在1000点上就属于严重高估了，现在大盘都向下突破2700的点位了，出现一百多只低价股并不算过分。”

　　“馅饼”？陷阱？

　　“低价股要想成为一匹黑马，不是不可能，但是它要满足一些条件。”张海说，“最基本的有两个，一是股市的大环境是处于上升通道的，二是上市公司本身的业绩不错，股价本身是被低估的。”

　　张海认为，若市场还在位于下行通道，人气聚拢不齐，低价股很难逆市而行，先行止跌。 “若大盘上不去，低价股下面的空间有多大都不够跌的。”

　　事实上，低价股总是在放大大盘的上涨下跌幅度。以粤宏远A为例，从2007年一月至五月底上涨幅度为180%，同一时期深证成指上涨幅度仅为85%左右，而后从2007年下半年的高点到近期低点，粤宏远A和深证成指的下跌幅度分别约为66%和53%。一年半的时间内，个股与大盘走势方向基本一致。

　　“但在低价股中选择被低估的股票时一定要小心，”张海提醒投资者，“相对于高、中价格的股票，低价股价格波动更剧烈，存在的风险也就更大，如果选错了，可能让你连回头的机会都没有了。”

　　“事实上，即使投资者找到了被低估的低价股，也不能说就安全了。低价股受市场波动比自己价值变化的影响要大得多，便宜的价格使其更易受市场气氛和资金流向左右。”凌爱文如是说。

　　除了上面两个基本条件，迎合政策要求，有诸如重组、整体上市、区域发展等题材概念是低价股跑赢大盘的必备法宝。

　　股市上随处可见馅饼与陷阱的存在，在低价股的领域里，这两者更是被放大复制了。如何绕开陷阱接住天上掉下来的馅饼，现在看来仅有勇气与智慧是不够的，还需要投资者的一点点克制与耐心。

　　通讯员 朱慧宁