A股估值大幅降低：馅饼还是陷阱

　　A股估值已处历史平均水平之下

　　6月17日下午3时，伴随着银河证券和平里营业部里股民们的一声唏嘘，沪深两大指数再次收盘于一根阴线。自6月的第2个交易日算起，沪指史无前例地走出了十连阴，一举跌破三年线。一时间，个股哀鸿遍野，还坚守在百元价位上的只剩贵州茅台一家，取而代之的是去年近乎灭绝的“3元股”、“5元股”。截至17日收盘，股价不超过5元的低价股在沪、深两市共有198家，占两市个股的一成有余，其中不乏股民们耳熟能详的大盘股、蓝筹股。面对“破5”的四川长虹，“近4”的中国银行，是留是走，对股民们而言无疑都是勇气与智慧的考验。

　　有人欢喜有人忧

　　股民张波最近有点烦，烦恼的来源是两个月前自己在5块钱附近买入的几万股中国银行，本以为经过一季度的狂跌后，自己捞到了地板价，可怎知接下来迎来了传说中的“十八层地狱”。

　　“市盈率都快成个位数了，真是搞不懂啊……”张波看着手中惨淡的股价——4.77、4.70、4.33、4.21，仿佛败军般一泻千里，失望之余冒出了一句经典之词：“怎么办啊？再跌就没了！”

　　同是面对接近“菜价”的低价股军团，好友小猫却开始喜上眉梢，“都两三块钱了，还能跌到哪儿去？现在开始是勇者的天地了，谁敢进来抄底，谁就能大捞一笔！”小猫一边信誓旦旦地表态，一边用炒股软件把股价从低到高排列一一进行甄选。

　　在4块钱附近，小猫一年前分别购进粤宏远A和彩虹股份，接下来的情景让她现在想起来还觉得像做梦一样，“眼看着这俩股就像爬山似的攀上一个又一个高点，自己都快幸福死了！”去年上半年的股市让小猫着实风光了一把。

　　可惜好景不长，接着经历了2007年的“5·30”，下半年的盘整，今年的狂跌，“无知者无畏”的小猫一次次地在股市的血雨腥风中穿梭，伴随着每次上阵归来，小猫的钱包都会进行一次“瘦身”。不得已抽身出来小猫一算，去年上半年的收益在经历了这一通折腾后已经所剩无几。

　　尽管最后的结果并不怎么样，小猫对低价股的感情可谓是坚不可摧，毕竟自己曾经的辉煌是由它们缔造的。看着昔日的“摇钱树”又回到了当初自己进场的价钱，小猫开始蠢蠢欲动了，仿佛一年前的美好感觉又回来了……

　　又是一个美丽传说？

　　“投资者不应以价格高低为买卖股票的依据！”宏源证券的分析师张海斩钉截铁地对记者说，“相对来说，低股价更多意味着市场对该股的估值比较低，而绝不是未来上升的空间大。”

　　“垃圾股就是一个很好的例子。”张海认为，鲜有10元以上股价的垃圾股，之所以价格低就是由于其业绩差，基本面不好造成的。“并不是说所有的低价股都在业绩上出了问题，但的确是有一部分股票是由于这个原因成为了低价股，这多少也说明了一些问题。”

　　而平安证券投资银行部的分析师凌爱文则认为，“现阶段出现低价股实属正常，没什么可值得炒作的。”

　　“其实内地这些几元股根本算不上低价股。”张海说，“和香港股市上大把大把的几分钱股、几毛钱股相比，可以说，A股市场上压根就没有低价股。”

　　截至17日收盘后，中国银行在A股和H股的报价分别为4.17元人民币和3.8元港币。同是一家公司，中行的A股股价明显高于其H股股价。