政策底下六月股市能否小狂欢

　　理财周报记者 吴非/文

　　3433.35点，当上证指数在5月30日下午3时行至此处而止时，“红五月”梦想告碎。

　　“红五月”未能实现固然有大地震的影响，但实际上，股市对于宏观经济、上市公司盈利能力，以及限售股解禁压力的担忧并没有消除。

　　最新因素显示，6月份市场在CPI数据预降、限售股解禁大幅缩水等的作用下，出现红盘的几率明显增大。

　　认同3000点“政策底”

　　看多还是看空，这是一个问题。对于看多的机构来说，当整个A股市场市盈率普遍下降到2008年动态市盈率20倍、2009年动态市盈率17-18倍的时候，他们认为坚决看空“不合时宜”；但是对于看空的机构来说，一直以来压在A股身上的担忧并没有消失，绝无理由贸然做多。

　　但在目前，“政策底”已被多数人认可。接受理财周报记者采访的券商和基金人士，对3000点“政策底”保持高度一致。“3000点就是A股的马奇诺防线，一旦跌破，后市可能不妙；但是我们相信，3000点是可以守住的。”

　　后市并不明朗的同时，“政策底”的判断明显。各大券商研究所仍主张抓住主题性投资机会。

　　有两类股票被券商普遍看好，一类是有提价机会的钢铁和煤炭；另一类是能源，新能源比如多晶硅一直是券商必推品种。由于成品油价格存在上调机会，石油石化也开始被券商看好。

　　微妙的CPI：食品价格趋降

　　没有人可以忽视CPI。一旦通货膨胀由温和转向恶性，资本市场将面临毁灭性的打击。

　　正是出于对恶性通胀的担忧，股市从2007年10月开始走入漫漫熊途。而国家统计局5月12日公布的高达8.5%的4月份CPI数据，让机构投资者措手不及，这成为“红五月”未能如愿实现的重要原因。而下周将发布的5月份CPI数据可能会让投资者略微宽心，因为作为CPI数据主要构成部分的食品价格近期呈现下降趋势。

　　国家发改委最新信息显示，5月份菜篮子农产品价格平均比上月回落4%，猪肉、水果价格回落幅度在5%以上，鲜菜价格回落幅度超过20%。

　　通胀影响公司利润不明显

　　摩根斯坦利亚太区大中华区首席经济学家王庆近日表示，5月中国CPI有可能产生明显回落，预计将降至7.7%-8.0%。“如果5月CPI涨幅低于8%，CPI下降趋势将得以确定。”中金公司首席经济学家哈继铭也预测5月CPI将降至8%以下；高盛中国区首席经济学家梁红则估计5月CPI将降为7.8%，而6月CPI甚至会降至7%。

　　宏源证券高级策略研究员唐永刚认为，5月份CPI应该有明显下降。广发证券研究员武幼辉则认为不能仅仅盯着CPI看，“由于物价在不同领域传导，尤其是PPI数据继续大幅攀升并最终带动各类价格上涨，物价长期上涨的隐忧还没有完全消除。