融通、建信、泰达停牌前三天杀入险套；宝盈、长城追高深套；华夏、华宝逃顶；博时、南方、交银离场

　　理财周报记者 李晔斌/文

　　联通重组终于公告，合并网通、出售C网的方案验证了此前市场预期。此消息市场炒作一年有余，各家基金博弈期间原形毕露。

　　基金消息未必都很灵。最心急的交银施罗德一年前早早增仓，一个季度后急急撤出。

　　消息灵的基金未必判断正确。宝盈、长城在3-4月大跌前追高买入。融通、建信、泰达荷银在重组停牌前三天基金净买入均超1亿元，但复牌当日一根大阴线砸下来，此后联通并未如期上涨，显示短期内利好出尽。

　　也有嗅觉“灵敏”的基金。华宝兴业、华夏在5月成功逃顶。博时、南方在一年来“漫长的婚约”的等待中，则选择了逐步离场。

　　2007年3月：重组不被看好，28家基金持有

　　交银施罗德精选单季增仓1.5亿股，成第一大流通股股东

　　中国联通传出3G重组消息始于2007年3月。是时，联通对外宣布，市场部门将于2007年3月15日前，被彻底拆分为CDMA和GSM两个独立的营销体系，所有营销人员必须在CDMA和GSM之间做出一个选择，为两网分离做好准备。

　　从那时起市场普遍认为，两网营销人员大分家是联通分拆的前兆。外资投行开始纷纷抛出电信重组的预测，电信专家频频发出对传言中的电信重组版本的各种评论。

　　而当时基金经理同券商行业研究员交换意见后普遍认为，电信重组存在着直接或潜在的诸多问题：在现行的体制、市场、决策方式下，更优的重组方案是拿不出来的。

　　于是，至2007年一季度末(3月31日)，仅28家基金持有中国联通，其中交银施罗德精选单季增仓1.5亿股成为其第一大流通股股东。

　　2007年6月：重组逐渐清晰，77家基金持股占总股本13.17%

　　博时持有8000万股，交银罗德精选和南方稳健离场

　　2007年6月，电信重组轮廓逐渐清晰，传言国资委关于电信重组的方案或已初步确定：移动、联通、电信、网通、铁通五大运营商经重组后并合成三家，中国联通将被分拆。联通的C网卖给电信，G网并入网通资产；中国移动则将合并拥有固网资源的中国铁通。

　　中国联通2007年二季报显示，截至6月30日，共有77只基金合计持有中国联通总股本13.17%，基金买入呈加速迹象。但注意到，持有联通最多的基金，博时第三产业持股数仅为8000万股，一季度末持股数量超亿的交银施罗德精选和南方稳健基金已经清仓离场。

　　整个二季度，中国联通涨3%，先期离场基金未在中国联通上赚取超额收益。

　　2007年9月：重组时间表推出，16家基金增持4.76亿股

　　博时5只基金持有5亿股，中邮两只基金增持分别超5亿股

　　2007年的第三季度，伴随基金推动型牛市行情，中国联通迎来第一波加速上涨行情。股价从5.86元上涨至9.58元，涨幅达到60%，同期上证指数上涨45%。

　　其间，市场传出联通重组时间表：国资委计划在2007年第四季度启动电信重组，并预计在2008年3月前完成具体重组事宜，但最后的重组方案当时并未敲定，仍有待最高决策层定夺。

　　更有媒体宣称从国资委相关人士处证实了这一消息。受消息刺激，中国联通股价当日一度涨停，并在盘中创下历史新高。

　　Wind数据显示，三季度基金开始大举增持，16家基金合计增持中国联通4.76亿股。博时、中邮系基金对该股异常看好，其中博时系5只基金(博时价值、博时新兴成长、博时主题行业、博士第三产业、博时精选)合计持股近5亿，中邮旗下两只基金更为凶猛，在分别将中国联通拔至第一大重仓股的基础上，增持超过5亿股。

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