QFII抄底重握话语权国内基金溃败难寄厚望(2)

　　QFII成功抄底

　　但从5000点陆续撤退的QFII却成了一个精明的抄底者。

　　QFII中国A股基金月度报告显示，去年末，QFII仓位高达99.95%。但今年2月份，纳入统计的10家QFII中国基金平均仓位下降到了87%。

　　但就在3月的最后一周，持续降低仓位积蓄了大笔力量的QFII资金开始出现清晰的抄底动向。

　　“去年我们就劝说客户离开A股，因为这个市场已经缺乏理性，并且充满着投机的味道，但是现在我告诉投资人，可以回来了。我想这就是国内看到的抄底吧。”一家QFII的基金经理调侃道，2007年，中国股市是亚洲大型股票交易所中表现最好的一家，但隐藏的问题其实也是很严重的，而且没有支撑的增长是必然面临调整的。“中国股市太过昂贵了，现在却可以投资了，但是还是要谨慎。”

　　3月底至4月，与基金的源源不断的减持截然相反，QFII却在有条不紊地增持。

　　QFII持续加仓，剑指大蓝筹特别是金融股。

　　中证登公司数据显示，3月份可查QFII账户资金整体增加。从3月下旬以来，QFII开始小幅增仓；进入到4月，买入幅度明显加快。4月的前两周，据不完全统计QFII净流入已经过百亿元。

　　Topview数据显示，4月的第三周，QFII云集的中金公司 (陆家嘴)营业部(A3261席位)合计买入41.9亿元，卖出25.2亿元，资金净流入16.7亿元。而4月17日以来，A3261席位已连续4个交易日蝉联沪市单日资金净流入席位状元。

　　印花税下调后首个交易日，A股全线涨停，并一度逼近3600点。A股的短期反弹已经确立，因此从这次市场表现的起伏看，QFII再次扮演了成功抄底的角色。

　　话语权重落QFII

　　“这并不是什么抄底，是我们基于自己的投资模型和策略。”一位QFII基金经理认为，当时中国的股票太贵了，但就在不断下跌过程中，很多股票的投资价值出现了。

　　曾经一度被认为定价权回归的A股投资者不得不承认，相对于QFII深刻而专业的判断、老到而娴熟的操作，国内基金依然远落后于QFII。

　　“看看QFII，非理性杀跌让基金尽失水准，我们自己都觉得很难理解基金的这次整体恐慌性杀跌。“一位基金公司的高层向记者反思道。

　　据悉，上交所曾制作专门的图表分析此轮操作中主力机构的行为，国内基金的非理性追涨与非理性杀跌正是此轮暴涨与暴跌的主力制造者。

　　此前，在A股从1000点一路飙升至6000点之上时，QFII可谓几度撤退，又几度前进。而国内基金的一路凯歌，从人民币升值带来的资产重估，到中国作为新兴市场高速发展下的高估值持续，以及动态市盈率对于股价的提前透支，专业的投资机构——基金公司与券商不断地迎合股指的上涨来修正自己对A股的估值。

　　上述基金经理无奈地表示，基金业内为了追求相对排名却忽视了基民的利益所在，国内的基金应该好好反思。

　　基金的卖出和QFII的买入虽然是一种市场行为，但是发生在指数下跌了40%以后的大环境下多少让人有点无法接受。虽然当时市场混沌不明，但是在低点持续卖出，显然是没有足够的理由。

　　尤其是在外资已经认为市场具有投资价值的情况下，还要继续一味地做空，意图获得更廉价的筹码，这其实是一种损人不一定利己的行为。

　　同花顺金融研究中心指出，在更加熟悉本土情况的基金和更加了解投资“真义”的QFII中，居然是外国的“和尚”在拯救市场，同时利用国内市场的动荡赚取丰厚的利润——这样的利润又是国内主力资金心甘情愿地送给人家的。

　　在摈弃价值投资者的道路上，国内基金不仅损害了中小投资者的利益，也为自己盲目追涨杀跌的行为付出了不菲的学费。

　　年轻的国内基金业还要继续拜QFII为师，待学成之时才有可能真正掌握A股话语权。

　　来源：经济观察报网