印花税救市能走多远

　　文/本刊记者 郭娴洁

　　在关于救市不救市的口水战逐日升级、在救市政策据传已上报却始终石沉大海、投资者几近绝望的时候，救市政策却在指数岌岌可危中接二连三地推出：4月20日晚间，中国证监会紧急召开新闻发布会，发布关于“大小非”解禁的新规定。而令人振奋人心的是，4月23日，国务院批准，财政部、国家税务总局决定从4月24日起，调整证券(股票)交易印花税税率，由现行3‰调整为1‰。

　　下调印花税终于千呼万唤始出来，4月24日，股指大幅高开，并一度接近涨停。但是，在深受今年以来跌跌不休行情折磨的投资者普遍感到怀疑：如此气势如虹的涨势能继续多久？在得到到政策明确救市的信号后，市场将冲高回落，还是展开新一轮行情？

　　四天推五道金牌

　　继国务院副总理王岐山考察证监会、会晤各大基金公司之后，4月23日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，当晚，管理层终于抛出救市“撒手锏”：经国务院批准，从今日起，调整证券交易印花税税率，由3‰降至1‰。

　　此前，中国证监会18日发布了《上市公司重大资产重组管理办法》；20日晚，公布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，进一步规范和约束了“大小非减持”，持有解除限售存量股份的股东，预计未来一个月内公开出售解除限售存量股份的数量超过该公司股份总数1%的，应当通过证券交易所大宗交易系统转让所持股份，大宗交易价格不影响二级市场股价；21日，证监会开出基金“老鼠仓”第一罚单。

　　在短短几天内，管理层连推五道“金牌”，这表明了政府呵护股市的意图。进入2008年以来，中国A股命运多舛，不仅股指几乎毫无抵抗地节节败退，而政府在多个场合表态似乎均证实了一点：政府今年的工作重点是抑制高通胀率，而股市则不摆在经济工作的重要位置。在每年一度的“两会”总理记者招待会上，中国股市甚至未被提起过；在股指由6124点一路下滑至3500点左右，市场盼政府救市心切，而温家宝一句“中国经济好了，股市自然向好”的话让投资者对救市希望再次落空。但是，中国股市在3500点继续下行后，直至破3000点重要关口，市场人心极为涣散，而下跌已不是估值高低的问题所左右，此时下跌的最突出特性就是非理性，唯有政府出台连续性利好，才能扭转目前股市的颓势。

　　因此，政府此番呵护股市、稳定股市的意图可窥见一斑。

　　印花税下调能否根治信心不足

　　印花税的下调是众所期盼，因此消息一传来，股市就以近乎涨停来表示欢迎。不过对于此举将带来“反弹”还是“反转”仍有争议。有相当部分的人甚至认为，下调印花税会否是大小非减持新规的重演。大小非新规推出后，大盘只是在高开后迅速回落，并在第二天继续下挫，盘中一下击穿3000点。个中原由是关于“大小非”的新规，市场人士对其是否能起到约束与制约作用还将信将疑。

　　然而，下调印花税给市场带来的效应却截然不同，印花税的下调对市场的影响绝对是利好，这一点不存在疑虑的。况且连续的利好无疑已经明确表明管理层维护市场稳定的态度，后续措施出台也将为市场带来信心。因为，历史地看，政策的导向一直是国内A股市场运行的风向标，历史上几乎所有重要的底部与顶部均与政策的引导作用分不开。因此，政策面的动向将最终决定股市的运行方向。

　　因此，可以肯定的一点是，印花税的下调给广大的投资者带来了充足的信心。这一点从盘面即可看出，4月24日，股市大盘以几近涨停，两市有860多家非ST个股涨停。

　　而在后市中，市场人士表示，除了股票型基金及券商集合理财产品的发行之外，证监会手中还有四张“救市”牌：叫停或暂缓平安1600亿再融资；新股发行改革；加快合规资金入市；推出股指期货。而这“四张牌”即有可能在最近连续推出。