腾达建设成首只股改后全流通股(3)

　　◇新闻延伸

　　下一家公司或是三一重工

　　在市场目光纷纷转向第一家股改全流通上市公司——腾达建设的同时，作为首家启动股改的公司，三一重工(600031)也在全流通之路上悄然前进。根据三一重工此前的公告，三一重工在2008年4月和8月将有两次大规模解禁，解禁数量分别达51812.62万股和3200万股，此两笔解禁行为完毕后，三一重工将进入真正意义上的可全流通时代。

　　专家指出，2008年出现了股改后的股票，具备全可流通性质的上市公司，这是股改的一个重要的承上启下年份。而只有股改后的股票具备全可流通性质的上市公司都顺利过了解禁这一关，股改才算是真正意义上的成功。

　　◇历史沿革

　　昔日“老八股”全流通今已物是人非

　　上市公司的“全流通”可以追溯到1990年12月19日，上海证券交易所正式挂牌开张。在最初交易的“老八股”——即延中实业(600601)、真空电子(600602)、飞乐音响(600651)、爱使股份(600652)、申华实业(600653)、飞乐股份(600654)、豫园商城(600655)、浙江凤凰(600656)中，有4只全流通股票，4只非全流通股票，其中，只有真空电子这个国有龙头企业保持了控制权的相对稳定，而爱使股份这只盘子最小的全流通股票，更以控制权五易其手的创下交易控制权转换纪录。

　　老八股经常出现股权之争，与半数老八股为“三无概念股”有关。三无概念股就是没有国家股、法人股、外资股的上市公司，这样的股票在绝大多数股票仍不能流通的时候就已经处于全流通状态。

　　在对上市公司控制权的争夺战中，全流通企业的股权变动明显比非全流通企业频繁得多。老八股中的非全流通企业，飞乐股份和真空电子除因政府改革而推动的股权划拨或代管外，公司的控制权没有出现带有市场行为性质的变动。浙江凤凰的第一大股东的位置曾两次易主。豫园商场则是在2001年底大股东将控制权转让给民营企业复星产业投资。

　　在4只全流通股票中，飞乐音响是惟一特例。15年来，第一大股东从未出现激烈动荡，牢牢掌握控股权。此间虽多有左兜出右兜进的资本游戏，不过为了财务报表更好看。但是，在2004年底，第一大股东突然宣布协议转让，主动放弃控股权。

　　其余3家全流通上市公司在15年中的控制权争夺，简直称得上是一部精彩的“全流通列国传”。几乎每一次股权的争夺都在市场上引起不小的轰动。

　　从老八股的历史轨迹看，业绩不好、股权分散的公司股权变换频率高；而股权更迭通常也带来皆大欢喜的结局：新控制者如愿进入，原控股者高价套现而出，中小投资者也因收购重组概念带来二级市场上的股价飙升而欢欣。