创业板即将推出触发中国风险投资发展三大悬疑(2)

　　“创业板推出后，境内外的风险投资企业更多地站在了同一起跑线上。”广东风险投资集团董事长何国杰说，灵活的退出机制和良好的投资回报，是境外风险投资机构的制胜法宝，如今中国风险投资机构也可以享受到了。

　　另一方面，创业板的推出并没有减弱境外风险投资机构参与中国市场的强烈兴趣。“我们在中国投资了50多个企业，取得了良好的成绩，比如聚众传媒和百度。”创立了25年、在全球拥有500多个投资项目的DFJ德丰杰董事总经理丹伍德说，对于他来说，不是如何说服董事会应该投资中国市场的问题，而是如何找到投资中国市场的策略。

　　4年前来到中国发展，目前已经投资了20多个企业的美国英菲尼提基金执行合伙人埃米尔·盖·沃也坦言，中国市场潜力巨大，对于中国的风险和股权投资都是公司的既定战略，既不会因为创业板推出，也不会因为次贷造成的紧缩，而影响在中国的发展。

　　这两家在中国投资已初见成效的风险投资机构都表示，创业板推出后，他们将申请成立人民币基金，以更好地投资中国市场，让一些优秀的项目在中国上市。中国风险投资研究院院长陈工孟表示，从目前的情况来看，境外风险投资机构并不会因为创业板推出而有所退缩，反而会加大在中国投入的力度，对于他们而言，创业板同样铺就了一条新的退资获利渠道。一场前所未有的境内外风险投资机构商战或将爆发。

　　风险投资未来将回归本义？

　　本次论坛上，专家们指出，我国风险投资目前的一个通病是只追求眼前的利益，投机性太强，什么东西赚钱就做什么，而且做的项目多是即将上市的企业，企业发展早期很少介入，这有悖于风险投资设立的本来意义。

　　长期研究中国风险投资的斯坦福大学亚太研究中心客座教授马丁·汉明说，他统计了自2007年以来的214个风险投资案例，结果发现，进行早期投资的中国风险投资机构非常少。就企业技术、市场、管理三要素而言，国内风险投资企业比较喜欢介入一些风险小、市场稳定的传统产业，习惯于帮助企业提升管理，而非投资早期的高技术小公司，伴随其成长。

　　深圳市创业投资同业公会秘书长王守仁说，这当中的一个原因是，作为重要退出渠道的中小企业板上市要求过高，对于风险投资企业而言操作不易。王守仁说，到2007年底，有13家获得风险投资的深圳企业在中小板上市成功，广受关注，但很多人不知道，有更多的风险投资项目泥牛入海，因为风险投资担心因项目失败而影响自己的名声。

　　在回答中国创业板是否能成功时，英菲尼提基金执行合伙人埃米尔·盖·沃表示，美国纳斯达克能够成功的重要原因，就是将鼓励创新，而非控制风险放在首位，没有盈利的高成长性企业也能上市。中国风险投资研究院院长陈工孟指出，只有制度设计和行业自律并行，中国风险投资才能收获健康光明的未来。