创业板即将推出触发中国风险投资发展三大悬疑

　　新华网深圳4月14日电(记者何广怀、彭勇)如同一颗希望的火种，创业板的即将推出，引发了我国风险投资行业的热烈反响。在日前举行的2008(第十届)中国风险投资论坛上，5000多元一张的门票没有挡住风险投资人士的热情，1500多名政府官员、企业代表、专家围绕着几大问题展开了热烈讨论，规划、争论着创业板和中国风险投资诱人的明天。

　　迎接创业板的是“理性退出”还是“套现狂欢”？

　　参加论坛的代表普遍认为，创业板的推出对于我国风险投资行业的发展是重大政策性利好，因为它的出现等于给风险投资退出企业投资、获取高额回报安排了制度性的渠道，有利于风险投资的做大做强。

　　但事物总有其两面性，随着创业板酝酿分娩，从去年开始已有一些民间资金闻风而动，纷纷组合成立了众多的风险投资或私募基金，希望投资的企业在创业板上市后“捞一把”就走。创业板为风险投资安排了理性退出、获利的渠道，迎接它的会不会是“套现狂欢”？

　　对市场的狂热情绪，东方富海投资管理有限公司总裁程厚博表示，与企业的需要相比，中国风险投资总体而言是供不应求的，但在局部区域，确有资金非理性聚集的现象。一些国内的风险投资企业，做的都是中后期投资，即将资金投向那些能够尽快上市的企业，以致去年对一些企业的私募价格炒到了近于发行价，市盈率达到20多倍；有些企业可能还会出现为了上市而造假的情况，这些都是创业板发展中会遇到的问题。

　　“我反对过分强调风险控制。”深圳市创业投资同业公会秘书长王守仁说，中国人口众多、国情复杂，需要众多的创业者，否则无以持续发展，创业板要求太严，并不利于扶持创新；再者，中国风险投资行业经历10多年的发展，就是因为退出机制不完善，很多风险投资企业投入很大，但回报很低。为此，他举例说，较为成功的深圳市创新投资集团10多年里投资150多个项目，但仅有30多个成功。

　　然而一些中小投资者则表示，希望能在风险控制和支持创新中寻求到平衡点，不能将创业板的风险过度地集中到投资者身上。正在深圳红岭中路国信证券营业部看盘的张小姐说，她希望监管部门多制订一些刚性的约束政策，总不能创业板推出后就有企业大面积退市，让投资者血本无归吧？

　　市场格局之变：谁将领舞“土洋之争”？

　　创业板推出后，一个令人关注的话题是：是否会改写中国风险投资行业曾经的“外强内弱”格局。由于中国经济不断走强，上市企业资源丰富，在过去的10年间，境外风险投资机构纷纷抢滩中国，并借助其较强的资本运作能力以及宽广的海外上市空间，在中国四处攻城略地，占据上风。目前已有200多家中国企业在香港、新加坡、纽约、伦敦等地上市。

　　据了解，境外风险投资机构在中国之所以如此“生猛”，主要原因是此前中国资本市场发展较为低迷，上市审批手续复杂且周期太长，而境外上市不仅空间更宽、效率更高，还有助提升企业的美誉度。而创业板的推出，将中国风险投资机构从体制性的桎梏中解放出来，势必改写曾经的市场格局。