抓大弃小”VS“抓小弃大”

　　编者：昨日，沪市前二十大权重股全线遭受重挫，平均跌幅高达5.86%。因受到证监会发布创业板管理办法意见稿的刺激，创投概念股表现强劲，中小板个股亦受到提振而相对抗跌。从分类指数的表现来看，表征大盘蓝筹股的上证50指数明显领跌，而表征中小盘股的中小板指则跌幅较小。就近期操作来讲，投资者将在大盘股与小盘股之间面临选择。

　　蓝筹股已跌出价值

　　□君之创咨询仇建宏

　　昨日浦发银行、中国平安、兴业银行、中国石油、中国远洋等蓝筹股的大挫，似乎理所当然地成为昨日股市大跌的“替罪羊”。但如果大家能够细加分析的话，后市的大机会还应是从蓝筹股中去寻找和发掘，而不是在目前惴惴不安的“八”类股中。理由如下：

　　其一，在昨日跌幅榜上，跌停的仅有浦发银行和中粮地产属于蓝筹股阵营（中粮地产从2月15日起一直停牌，昨日刚复牌，有补跌的成分），其它多数跌停的股票，均可归类于近期市场炒作的各类题材品种。

　　其二，蓝筹公司是上市公司业绩的顶梁柱。截至3月22日，沪深两市共有533家上市公司披露2007年财务报告，其中蓝筹公司成为上市公司业绩的顶梁柱，要占到已公布年报公司整体业绩的八成多。况且，蓝筹公司不仅业绩规模举足轻重，其每股业绩相比整体水平也更为优良。已经有分析人士指出，目前大盘蓝筹股的估值相对此前已合理很多，如果市场关注的后续不确定因素能够明朗或得到改善，蓝筹股的表现将值得期待。而目前时时有热点兴起的小盘股，业绩水平参差不齐，整体市盈率偏高。

　　其三，蓝筹股前期已有大调整，风险已经释放多多。从6124点（上证指数）以来，蓝筹股在中国石油、中国平安、浦发银行等大跌的带动下，不断处于价值回归过程，跌到现在，沪深300指数2008年动态PE为20倍。反观小盘股，正越来越面临像前期挺在高位时的蓝筹股的困境。

　　其四，创业板的即将推出，对目前的中小板和“八”类股并不都是好事。海外创业板的经验表明，创业板上市公司主要以科技型公司和中小型企业为主，且处于企业生命周期中的成长期，具有比较高的成长性。同时，由于创业板的上市标准低于主板及中小板，中小企业通过IPO直接融资会更加便捷。因此，活跃资金将会首先选择创业板的股票，并且逐步撤离题材股。而且，目前中小板的整体市盈率水平高企；论成长潜力，创业板股票应更有成长故事可讲。

　　小盘股交易性机会大增

　　□港澳资讯魏伟

　　近两周大盘急速调整，沪指从4300点下调至最低3516点，短期跌幅近20%。在技术面严重超跌之后，个股反弹要求正逐步增强。就目前场内的形势来看，中小市值个股依然受到市场偏爱，短线机会层出不穷，可以预见的是，这一现象还将在今后一段时间内延续。理由如下：

　　一、资金供应有限，小市值股依然受宠。大盘经过急跌之后为反弹创造了条件，但量能不能有效放大限制了大盘股表现。尤其是在“大小非”解禁压力未解除，市场信心尚未恢复，基金分红欲兑现筹码等多重因素的制约下，场内做多资金将以中小市值品种为突破口，反复创造交易性机会。

　　二、估值体系紊乱，大盘蓝筹股缺乏契机。此轮大跌下来，虽然大盘蓝筹股调整幅度较深，股价基本进入相对合理区域，且自身具有优良的业绩，容易得到中长线资金的青睐，但因宏观经济政策依然偏紧，雪灾影响未彻底明朗，加之美国“次贷危机”尚未有见底迹象，市场对大盘蓝筹股业绩增长速度可能放缓仍存忧虑，特别是在当前估值体系紊乱的情况下，多空意见难以统一，阻碍了蓝筹股发动象样的攻势。

　　三、创业板将设立，助推中小市值股。自6124点调整以来，市场投资方向已由公司内延式机会挖掘向外延式机会捕捉转变，主题投资成为当前市场主要的获利手段。虽然有相当部分的题材股炒作已透支了未来业绩的预期，但证监会正式发布创业板规则征求意见稿和创业板发行上市管理办法征求意见稿，无疑加速了创投概念股兑现业绩的进程，同时，也为其他中小市值个股的定价寻找到了新的参考坐标，中小市值股与创业板的比价效应，将会吸引众多短线资金的目光。

　　综上所述，在今后大盘反复筑底的过程中，中小市值股仍将会是场内最活跃的板块，虽说个股爆炒后的风险不小，投资者参与的难度也较大，但毕竟为寂聊的市场带来了一定的交易性机会。