理财周报记者 李晔斌/文

　　大牛市中，券商的承销收入也跟着水涨船高。在2007年，通过为新股承销及已上市的公司进行增发等再融资，券商们合计赚取了142.19亿元利润，占其交易佣金收入的八分之一。

　　不过，在A股市场走弱的背景下，投行业务未来的前景并不能让券商们感到乐观。天相投资证券业研究员石磊向理财周报记者表示，种种迹象表明今年券商承销业务这一块不一定会有进一步的发展。

　　而在创业板开闸的预期之下，谁能够抓到最多的中小企业上市项目，谁就有机会挑战“最佳保荐人”的荣耀。

　　八大券商拿走80%承销份额

　　承销市场在2007年依然呈现出强者恒强的格局，当年A股市场新股发行募集资金近5000亿元，共有37家券商担当主承销商，但中金、中信、银河等八大券商却拿走了8成的IPO承销金额，赚取的承销收入高达80亿元，其余所有中小券商的承销收入加起来不过20亿元左右，贫富严重不均。

　　大型券商是大盘股回归的直接受益者，8家大券商揽下全部12只大盘股的发行。其中，中金公司参与主承销了6家大盘股，包括中国石油、中国神华、建设银行、中海油服、中国远洋和中信银行等，承销金额为1097亿元，相应地取得约16亿元的承销收入。

　　中信证券则参与主承销7家上市公司，包括中石油、建设银行、中国平安等，对应的承销收入约为11.7亿元，位居第二。中国银河则因为参与主承销中国神华、中国平安和交通银行，承销金额为545亿元，取得约8亿元的承销收入。

　　“券商都希望获得蓝筹股回归这类大单子，因为即使10个小的投行单子也难以与一个大单相比。”一位券商人士表示，“这些大单基本上都被几家大券商获得。”

　　在增发这一块，国信证券、广发证券和国泰君安包揽了前三名，分别为13家、12家及11家上市公司担任了增发保荐人。单笔增发承销方面，由于2007年大型蓝筹公司增发并不积极，导致数额普遍偏小。其中中金公司通过定向增发为中国远洋募集130亿元，赚取2.36亿，为最大一笔增发承销收入。

　　来自中国证券业协会的数据显示，中金公司2007年以1453.24亿元承销额(包括IPO和再融资)继续排名券商首位，中信证券以承销1354.06亿元紧随其后，银河证券以989.66亿元位列第三。其中排名第一的中金公司和排名第70位的中山证券承销金额差距达到18165倍。

　　大盘股今年料缓行

　　不过，这种盛况在2008年可能会发生变化。目前，仍在海外漂泊的大型上市公司已经屈指可数，即使中移动、中国电信这两艘仅剩巨型航母回归，也并非能像去年中国平安、交通银行那样能够做到突击回归。

　　“电信业本身面临行业重组，中移动、中国电信又是红筹股之身，此前无发行先例。规模还如此之大，没个半年准备根本无法实现。”格鼎投资行业分析师朱洪逸向记者表示，他甚至怀疑这两家公司2008年是否能够回归上市。

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