不设股票投资下限 券商QDII轻装备战(2)

　　在投资的目标市场上，由于对后市的判断不同，各家券商的侧重有所差异。

　　“我们的重点市场在新兴市场上，比如亚太、东欧、俄罗斯等地，对于成熟市场，我们侧重美国市场的中资股。”周新透露，“新兴市场有较高的成长性，同时关注的力量不能太分散。”

　　国泰君安则与中金公司类似，将目标市场定在港股。

　　“港股已经历了将近半年的调整，目前的整体市盈率在14倍—16倍的较低水平，存在投资机会。”上述国泰君安人士判断。

　　缓与急

　　截至3月10日，嘉实海外、上投亚太优势、华夏全球、南方全球4只基金QDII产品净值浮亏分别达29.7%、30.4%、23.6%、19.9%，再创净值新低。

　　在对后市的判断上，大部分券商认为，经过一段时间的调整，港股和美股已出现投资机会。

　　3月13日，香港恒生指数再度跌去1121点，收于22301.64点，跌幅达4.79%。除泰国外，亚太各地当日股市跌幅均在2%以上。

　　“港股整体估值的下降恰好意味着价值投资的机会来临，对未来的业绩我们持乐观态度。”中金公司资产管理部一位人士表示。

　　而拿到QDII资格的其他券商也在积极准备，期望在投资者信心恢复时产品能够问世。

　　“目前产品设计已经完成，正在和美国的投资顾问和经纪商签订合同，Bloomberg等交易系统也在调试中。准备就绪后，我们就向证监会提交申请。”吴亮表示。

　　东方证券的产品设计也已接近尾声。“准备的步伐一直都很紧，没有因为市场的冷淡反应放慢。”

　　导致券商节奏不减的还有另外一个重要原因——监管层的态度和步调。

　　2007年，机构QDII产品的表现令投资者蒙受了较大的浮亏，2008年证监会对QDII产品的审批趋于谨慎。2008年以来，只有一只基金QDII和券商QDII获得批准。

　　实际上，内地市场环境的变化也影响了监管层的态度。

　　“去年的审批高峰在9月份，当时A股指数不断攀升，市场的流动性过剩使得证监会对股市泡沫化十分担心，增发QDII的主要目的是释放流动性。今年的市场情况已经变脸，证监会对A股继续下行的担忧超过了对市场流动性的担忧。”一位券商人士表示。

　　对券商而言，审批节奏放慢，准备工作却要更加紧凑。“市场性质的转变很快，监管层可能适时做出调整。积极准备早日将产品报上去，并与监管层充分沟通，才不至在下一个审批高峰中掉队。”前述券商人士说。