资金面受考验 股市下挫引救市争论(3)

　　针对国外救市问题，联合证券副所长王晓东说，欧美国家与我国情况不同。融资模式上，欧美国家企业的融资模式是市场导向型融资，即企业通过证券市场进行直接融资，而我国是以银行贷款为主的间接融资模式。

　　由于融资模式的不同，造成了资本市场对经济的影响不同。欧美发达国家的资本市场直接关系企业的融资，股市的连续下跌将影响企业的生产经营，从而导致整个国民经济的衰退。因此，可以说，欧美救市是为了解决国家的经济问题。而我国不同，股市的下挫不会影响到经济的发展，政府救市更大程度是为了安抚投资者的心理。

　　王晓东评论，近期，我国政府也出台了一系列的救市措施，比如接连发行新基金等。但是不管是欧美发达国家还是我国，归根结底，股市的走向要和经济发展状况相吻合，政策出台是否能有效解决经济发展中出现的问题，才是能否救市的症结所在。

　　联合证券副所长王晓东：

　　我国政府救市与国外目的不同

　　国泰君安研究所所长李迅雷认为，在A股市场持续走低的情况下，政府应该及时出手救市，防止股市大起大落。从长期来看，股市持续走低将影响企业的融资行为，使得企业不能得到良好的发展，进而对经济造成损害。

　　对于近期接连发行新基金，李迅雷认为这并不能形成实质性利好，因为在市场疲软的情况下，基金能否得到投资者的关注还是个问题。他认为应该从下述几方面来进行救市。第一，加大社保资金入市；第二提高保险资金入市比例；第三，增加QFII额度。

　　国泰君安研究所所长李迅雷：

　　政府应该采取措施及时救市

　　美联储宣布将注入金融市场2000亿美元，以增加市场流动性。此举立即获得了欧洲央行、瑞士央行等其他五大央行的响应。对此，中信证券策略分析师程伟庆认为，这是美联储的一个宏观调控行为，主要是为了防止经济出现衰退，而并非是针对股市的“救市”行为。

　　对于国内A股市场，程伟庆评述，目前A股估值水平已经大大降低，但是否回归到合理的估值水平还有待观察。主要还是由上市公司业绩决定，要看2008年企业业绩能否得到稳定增长。

　　程伟庆认为不存在“救市”这个说法，国际国内都一样，主要还看经济结构是否能够得到优化，通胀能否得到缓解，而政府应该从制度上对市场加以规范。

　　中信证券策略分析师程伟庆：

　　中国不存在“救市”说法

　　本版采写 除署名外

　　本报记者 敖晓波