新基金重新开闸发行　是时候抄蓝筹股的底？(2)

　　估值合理值得买吗

　　根据天相投资的数据，截至上周末，沪深300成份股按2006年业绩计算的市盈率为43.94倍，按2007年预测业绩计算的市盈率为30.04倍（预测2007年业绩比2006年增长46.27%）。

　　但是上市公司2007年的业绩增长很大程度上来自金融类企业、投资收益、资产重组等，受这些因素影响较小的中小板上市公司的情况可能更接近实际。目前中小板上市公司已全部公布2007年年报或业绩快报。统计数据显示，2007年218家中小板上市公司营业收入同比增长30.14%，营业利润同比增长32.88%，净利润同比增长39.81%。

　　即使估值合理了，是否就已经值得买入了呢？如果在估值合理的时候买进股票，那么获利的前提是股价必须要在以后被市场高估；如果在股价被低估的时候买进，那么要等待的只是股价的合理回归。显然，股价回归到合理的价位比股价到达高估的价位要容易和现实得多，风险也要小得多。所以，估值合理并不是买入的充分理由。

　　经济紧缩难以启动

　　海关总署日前公布了2月份进出口数据，远低于市场预期，全年出口增速下滑已经较为确定。

　　2008年工业企业利润增速下滑的幅度也很可能超出预期。

　　昨天公布的2月份CPI达8.7%，再创新高，宏观调控政策可能继续收紧。

　　这些不利的宏观经济因素将成为制约大盘蓝筹股启动的重要因素。

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