合理性之争：A股绝没有被低估(2)

　　而“一个企业长期看好的利润点在哪里？看中国的企业不同看海外的企业，所以他们的估值方式对我们也不合适”。郭鹏强调，比如，尽管已经成为两市第一低价股，但中国银行还有向下空间，“工行跟中行的价格我看到3块左右”。“现在的价值完全是被高估的，最起码上市的银行股都还在被严重高估中”。

　　后市依赖政策拐点

　　当前国内市场的持续回落，主要在于市场估值中枢在宏观调控压力下的向下回归，东海证券分析师鲍庆认为，“市场对于上市公司盈利增长的预期并未出现明显变化”。

　　但中投证券谭伟棠对2008年全年A股市场的总体回报率持谨慎乐观态度。他认为，2008年支持A股市场估值水平进一步提高的动力正在减弱，宏观调控深化，上市公司盈利增速回归正常水平，监管部门防范股票市场泡沫力度加强等因素都将成为A股市场估值水平继续上升的制约因素。

　　鲍庆称，未来市场的走向取决于：政策面和松动导致市场估值中枢有所回升，出现市盈率推动下的上涨；基本面超预期导致投资者修正市场预期，出现盈利推动下的上涨；周边市场波动的联动效应。

　　银河证券魏慧君指出，从基金角度看，1月份以来谨慎观望的态度经过2月份的调整已经开始转变，其仓位特征开始重新回归价值投资的轨道，蓝筹股重新进入基金增仓的视野。

　　该公司2月份基金仓位跟踪显示，进入2月份以后，基金对于蓝筹品种的尝试性进入开始转变为偏好度的全面提升，这一时期基金在金融、保险业，采掘业，交通运输、仓储业，食品、饮料，金属、非金属等行业上的权重加大，同时对前期涨幅居前的造纸、印刷，石油、化学、塑胶、塑料，医药、生物制品等中小品种先市场一步进行减持。