六机构把脉：是否最后一跌(3)

　　正由于此，业内人士认为大盘的调整趋势或将拉开，一是因为如果仅仅因为限售股解禁、周边市场不振的走势，业内人士认为并不可怕，因为可以通过持续的股票型基金发行以及放开QFII投资额度等改善A股市场的资金面。但如果是上市公司业绩增长放缓这一关键性因素，市场相关各方或将束手无策，任由大盘的调整。毕竟市场相关各方可以调节筹码供应量，也可以放大资金供应量，但无法改变上市公司整体业绩变化的趋势。所以，昨日导致黑色星期一出现的出口增速放缓因素的出现，将使得A股市场的走势变得更为不乐观。

　　二是因为上证指数在黑色星期一的走势中，击穿了前期低点的支撑，这将会给各路资金形成一个不佳的预期，因为上证指数日K线已形成了低点持续下移的K线组合，这一K线组合只有大级别调整行情中才会出现。同时显示出主流资金陆续兑现离场的趋势。这一趋势经过昨日黑色星期一变得更为清晰起来，这自然会使得各多的资金相信大盘的大级别调整行情尚在延续中，自然不会轻易有机构资金进场的。

　　而且，值得指出的是，在上市公司业绩增长放缓预期形成后，在限售股解禁等资金面压力预期愈发强烈后，A股市场就会对估值要求愈发苛刻，比如说在资金面宽裕，市场对上市公司业绩增长乐观预期的前提下，市盈率可以达到40倍甚至50倍、60倍，但一旦市场资金面紧张、上市公司增长趋势不明朗，那么，估值要求可能会只有30倍、20倍，在2005年熊市末期，甚至出现15倍市盈率都嫌贵的极端事例，既如此，随着下降通道的形成，这也会使得市场的调整周期拉长。(渤海投资)

　　A股在创出年内新低后，表现出市场底与政策底的博弈异常激烈，历史经验看，市场底还是会击穿政策底

　　从黑色星期一走势来看，市场出现了光头长阴线并出现年度最低收盘，如果仅从K线形态及短期技术分析角度来看，其后市具备继续重挫而下的可能，从技术指标中的日线指标来看，上海综合指数KDJ、WR%、RSI等支持其继续向下寻求支撑，而从市场诸多权重品种来看，也支持继续下挫，比如权重股中国平安已破位65-74元的前期平台，存在继续下探的要求；工商银行破位6.2-6.7元的前期运行平台；其它存在前期平台箱体破位的如浦发银行、中国石化、中国联通等，这些大盘指标股破位前期整理平台，说明其平台已构成较为强劲的阻力区域，其技术上有继续下寻支撑的要求，从市场权重品种破位角度及短期技术指标死叉的角度来看，大盘存在继续下寻支撑的要求。

　　周一深沪A股市场收盘虽然双双创下新低，但从另一侧面来看，市场仍然存在一定的反攻机会。目前市场多头仍然面临一定的基本面支持，比如管理层连续扩大基金的发行数量与规模、QFII的核批等因素，这些构成了短期基本面一定的支撑，而从收盘探出新低后尾盘而收上来看，说明市场主力机构成本大部分可能被套，即使考虑未来市场可能出现深跌，也会在前期低点附近进行抵抗。如要实现较好出局，就需要中阳拉起，形成双底形态，进行震荡反弹吸引投资者入场，实现顺利逢高出局。周一上证综指与深圳成指均出现新低后尾盘翅收，因此多头如果要产生行情，有可能在基本面配合下，拉出中阳线，进入震荡反弹的概率也存在。

　　周一深沪A股收出的长阴线并未远离前期低点，对于多空双方而言均比较谨慎，而市场上利多、利空因素交织，如果阶段内基本面平静，其也可能在4100-4300点之间维持一段平衡。但就笔者研究认为，这种可能性较小，原因主要集中在市场有效动态量能不能跟上流通盘增加的供给，特别是众多权重股解禁后需要更多的资金注入，但事实上基金与QFII的增加需要时间，其量能累积远不能跟上解禁所增加的流通量。对于空方而言，目前无论是中长期技术面(中期技术面中月、45、季、年线等技术指标均向下拐头，周一季线发出中期卖出信号)，还是经济与外围资本市场，都是将股指打下的最好时机，即然创出了新低就不可能在此维持横盘，其出局杀跌的动力仍然非常大；对于多方而言，如果不能在前期低点组织反攻，而维持盘局，其基本面的变化特别是不确定性因素增加将可能使其全线被套，市场人气难以重聚，因此目前位置，多空双方维持横盘的概率较低。