市场估值已相对合理 应打好资金组合拳(2)

    光大保德信新增长基金经理钱钧也表示：“2008年市场的运行格局，可能是在一个区间内伴随较大的震荡，奥运会前后的市场表现虽然值得投资者警惕，但对市场将因此形成泾渭分明的分水岭，可能性并不大。”

　　针对市场近期大幅抛售的金融和钢铁板块，钱钧认为，伴随着估值重心的下移，金融、钢铁等行业正在迎来投资的良机。金融业属于服务业，不受原材料涨价的影响，从长期来看，金融业是最能享受经济成长的行业；而钢铁行业，伴随着估值的大幅下降，国内那些受铁矿石涨价影响较小的龙头企业将有望迎来国内钢铁整合的高峰。

　  打好资金“组合拳”

　　2008年开局不利的股票市场，令很多股民、基民在承受资产缩水的煎熬，面对市场大幅的调整，很多投资者感觉无所适从，眼看着收益一步一步地缩水。针对投资者这种薄弱的心理状况，泰信双息双利基金经理冯俊表示，震荡市下，投资者只要对资产进行合理分配，一样既能规避风险又能获得稳定收益。

　　冯俊认为，投资者不要把过去的收益当成对未来的预期，应该调整对收益的预期要求。根据自己的资产状况、流动性需求等来合理配置资产。也就是说，投资者应该从资产收益阶段逐渐过渡到资产配置阶段。

　　统计显示，去年债券型基金收益全年达到了13%以上的水平，有些甚至达到了35%以上的收益水平。在市场震荡的情况下，债券型基金的优势愈发凸显出来。根据晨星数据显示，截至2月20日，股票型基金今年以来的平均回报率为-4.13%；而债券型基金今年以来平均回报率达到0.04%，整体跑赢股票型基金，抗跌性能显著。

　　记者注意到，事实上，自今年股市加大调整以来，多家基金公司都推出了债券的投资品种。而华安基金管理公司固定收益团队近期发布的二季度债券市场投资策略报告指出，二季度，基本面仍有利于债券市场。总体来看，二季度债券市场保持谨慎乐观。策略上建议以流动性安全为前提，以获取利息收入为主兼顾价差机会，重点配置银行间市场央票、国债，适当配置企业债(含交易所可分离转债纯债部分)，择机通过二级市场配置可转债。

　　华安稳定收益基金拟任基金经理贺涛表示，随着外需的减弱、国内宏观调控效应的显现，二季度固定资产投资增速将出现回落、出口继续放缓，消费则受收入增长、民生改善的驱动保持强劲。物价在一季度创出新高后将逐渐回落。同时债市资金面依然宽裕。加速升值的预期驱使国际热钱流入。从紧的货币政策、股市波动加大推动信贷资金和保险资金回流债市。春节后债券型基金密集发行也增添债市做多力量。

　　本报记者敖晓波