“硬着陆”后的股市新格局(2)

　　首先，牛市主升浪已因2006年大涨130%和2007年大涨96.6%而成为过去，2008年股市虽然牛市性质未变，但不存在仅靠指数上涨就可赚钱的系统性机会，而只有阶段性、波段性、结构性和局部性机会。

　　其次，研判大盘时需将指数和个股切割开来看。指数涨跌不等同于大盘好坏，仅以指数来论市，经常会找不到北。看对了指数下跌而做空成功，照样会踏空大牛股；而看准了指数上涨做多，也会选错个股。在指数比元旦前下跌了1138点的情况下，对中小市值股进行主题投资，照样能在逆势中盈利。

　　再次，2007年过分冲动上涨的大盘蓝筹股将继续落寞、“还债”。目前蓝筹股平均市盈率仍有30倍左右，AH股价差仍然很大，再加上紧缩的货币政策，排队抢购基金的局面不复存在，基金连续3个月大量减持蓝筹股，抱团取暖已打散。3月份仍有3700亿大小非解禁，因此，当务之急是让上证50成份股的估值降到银行年收益4.14%的倒数———24倍市盈率。因为当它们估值升高，大小非解禁和再融资的冲动便会使市场难以招架，目前大盘股回归价值是合理的，它们上半年只有急跌后的反弹机会而绝无反转的希望。

　　最后，2008年，尤其是春季行情的主要机会在高成长的中小盘股中。在笔者看来，在高扩容压力下和创业板即将推出的2008年股市，高增长、高送转、高预期的中小盘高科技、创新类、创投类概念股乃是避风港和聚宝盆，其在一二月份的逆势上涨已证明了这一点，在随后的春季行情中更将大显身手。基金从大盘股中撤出的资金正在不断地往中小市值股转移，完全有能力在此板块中演绎精彩的春季牛市行情。

　　（编辑：kaizoo）

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