勿让不合理再融资　毁了股改成果(2)

　　恶意圈钱资本市场不堪承受

　　我国资本市场中存在的这些仅仅把再融资当作圈钱手段，不断提出大规模不合理融资的问题如果长期得不到解决，不但对上市公司本身的发展会产生极为不利的影响，而且必将严重损害投资者尤其是中小投资者的利益，导致投资者的投资意愿逐步减弱，打击广大投资者的信心，进而影响整个资本市场的稳定发展。

　　在国外比较成熟的资本市场中，由于对公司治理尤其是信息披露要求比较高，上市公司承担的监管责任和法律风险大，能有效防止上市公司恶意圈钱的行为，所以上市公司再融资非常便捷和灵活。有些国家规定，只要符合法规，公司初次上市后一年内可多次配股和增发。但我国资本市场还是一个发展中的市场，面临的主要问题是如何保持稳定与发展，树立投资者的信心。特别是在我国资本市场实施股权分置改革后的几年中，由于“大小非”大规模的解禁，必然会对股票市场产生巨大的冲击，所以我国资本市场还十分脆弱。

　　近来传出中国平安、浦发银行再融资带来的股市暴跌就是证明。如果任由事态发展，很可能会诱发更多上市公司更大规模的融资行为，那时，我国资本市场将不堪承受，股权分置改革的成果也很可能因此而被毁掉。

　　从理论上看，股份公司的财产组织形式、治理结构和运作机制是社会化生产方式和现代市场经济发展的产物，是适应生产社会化和资本社会化的一种组织形式。它保证和推动了现代市场经济的有效运行和社会资本关系的实现，因此，股份公司是现代企业的最好实现形式。企业制度由独资企业演进到公司尤其是股份公司，无疑是一件里程碑式的事情，它是实现资本集中的强有力杠杆，对创造巨大的社会财富起到了重要的作用，但也带来了许多问题，使一部分人获得了拿别人财产去冒险从而损害投资者利益的可能，也为大资本控制、支配甚至剥夺分散的中小资本提供了有效的手段。正所谓“天使的一半是魔鬼”。股权分置改革要解决的是制约我国资本市场发展最重要的制度障碍，但不可能解决所有问题。对于当前中国的资本市场来说，股权分置改革不是万能的，还需要多方面倍加呵护，尤其要防范少数上市公司利用股权分置改革谋求自身的利益，损害中小投资者利益，牺牲整个资本市场发展的行为。

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