低市盈率股价值凸显

　　文/本刊记者 汪标

　　覆巢之下，焉有完卵。当大盘暴跌之际，无论持有什么样的个股，都很难避免损失。以1月22日为例，大盘暴跌超过7%，沪深两市共有近千只股票跌停，1500多只股票中，上涨的只有24只，不到总数的2%。下跌与上涨至比超过了50：1。

　　其实，这样的大跌并不可怕，去年的“2.27”和“5.30”都出现过较大的下跌，此后一部分股票出现了大涨，并带动指数创出了新高，而另一部分股票则始终趴在“地板”上，无力上行。暴跌对股市来说既意味着风险的释放，又意味着机会的来临。那么，哪些股票会在暴跌之后跌出机会呢？低市盈率股票无疑是十分值得关注的群体。

　　股市中上涨的过程中，投资者更多的是关注公司业绩的成长，选择成长股往往会取得不错的收益。但在股市下跌的过程中，价值股的抗跌效果明显要好于成长股。对于一只100倍市盈率的股票来说，股价跌去一半，市盈率仍然高达50倍，投资价值仍然不高；而对于20倍市盈率的股票来说，股价跌去一半，市盈率就只有10倍了，对投资者的吸引力自然增强了。因此，在下跌市道中，低市盈率股票的抗跌性更好。

　　当然，我们选择低市盈率股票，不能机械地用股价除以每股收益，算出市盈率，还要看收益是如何取得的，收益是否稳定。一些低市盈率股票的收益来自重组产生的一次性利润，未来的收益根本无法复制，投资者就需要当心了。下面我们就简单分析几只低市盈率的股票，供投资者参考。

　　潍柴动力(000338)

　　潍柴动力是国内最具实力的重型卡车制造商，在2006年以换股方式吸收合并湘火炬后，公司已经拥有了从整车到发动机、变速箱、车桥等重卡核心零部件在内的完整产业链条，是为了国内重型卡车的龙头。

　　2007年，潍柴动力发展良好，1～9月公司实现每股收益2.777元，全年有望达到3.6元左右，对应的市盈率不到21倍。2008年，潍柴动力的利润增长可能会大幅度放缓。主要原因是2008年国家将停止国Ⅱ标准重型卡车的销售，而国Ⅲ标准的重卡在成本上要提高约20%，价格的提高对需求有一定的抑制作用。另外，重型卡车的销售增长高峰期已经过去，目前已经进入销售平稳期，公司的业绩比较难出现爆发性增长。另外，人民币升值对公司出口业务会产生一定的负面影响。

　　尽管增长速度会大幅度降低，但多数机构研究员对潍柴动力的未来仍然保持乐观。由于公司的产品具有较高的竞争性，销售仍能保持比较平稳的局面，利润也会有一定的增加。综合多家研究机构的报告，2008年公司有望实现每股收益4元以上，按1月22日收盘价76元计算，市盈率仅19倍，属于价值被低估的产品。多数研究员给出的估值范围在90～120元之间。就算研究报告过于乐观，股价今年达不到如此高度，76元的价格也还是非常值得投资的，至少下跌空间不大。

　　如果可以直接投资港股的话，投资者还可以选择购买潍柴动力H股，目前H股价格只有37港元，对应的2008年市盈率不足10倍，比购买A股还要安全。