美国降息 市场比天气更难预测

　　小董

　　在中国南方遭遇了50年一遇的大雪灾害的时候，全球各地的极端天气愈演愈烈。素来高温炎热的沙特阿拉伯经历了前所未有的寒冬，在首都利雅得早晚气温降至零摄氏度左右，北部的拉夫哈、泰布克等地区最低气温达到零下7摄氏度，并出现了当地罕见的霜冻、降雪和树挂等现象。伊拉克首都巴格达也下了百年来的第一场雪。

　　全球天气变幻不定，这样复杂的气候状况我们没有经历过。全球经济在2008年开始也变得更加扑朔迷离。

　　本周三，美国联邦储备委员会公开市场委员会宣布，将联邦基金利率下调50个基点，至3.0%，达到2005年春季以来的最低水平。

　　虽然伯南克的降息举措在大家的预料之内，但在美联储紧急大幅降息后，从各方反映来看，似乎批评者居多。欧洲央行特里谢明确向位于布鲁塞尔的欧洲议会表示，不会轻易屈服于让欧元区降息的压力。英国人明确表示，应对通胀原比加息更为重要，摩根士丹利首席经济学家斯蒂芬·罗奇甚至批评说“在管理全球经济方面”，美联储的政策是“一种危险、不计后果、不负责任的方式”。

　　现在看来市场对伯南克形成了挟持，美联储的降息，一猜就准。美联储公开市场委员会开会的时间是确定的，不像我们冷不防就降息了。在美联储开会前，市场上各种力量就会把这个信息反映在价格方面，在已经形成预期的情况下，就必须得降息。否则降息都不一定起到很好的效果，如果不降息会起到更大的负作用。

　　中国的情况似乎更加复杂。在通胀尚未解决的情形下，再度遭到自然灾害的侵袭。交通运输混乱造成的经济损失和对商品价格的影响会再度影响到CPI的数据。美国降息造成的弱势美元的态势，加剧了人民币升值和市场流动性的继续泛滥，输入性通胀的威胁更甚于往。中国的股市虽然有资本项下的防火墙，但它受外界影响的波动似乎超出了人们的预想。这一切需要我们更独立的财政货币政策的制定。