商业银行参与私募股权投资是大势所趋

　　商业银行参与私募股权投资是大势所趋

　　国家发改委财金司副司长曹文炼在“2008中国国际私募股权投资论坛”上透露，国家发改委正在和有关部门协商，设立私募股权行业的自律组织。同时，就私募股权机构的工商注册登记事宜，发改委也正在与有关部门进行协商，将在今年有所突破。

　　曹文炼介绍，目前私募股权基金主要分为以下几种：一是“走出去”的基金。截至目前，已有10多只此类基金获准成立。二是以渤海产业基金为代表的国内大型人民币基金。第三种是公司型的创业投资企业，目前共有192家。

　　曹文炼透露，最近，有几家有限合伙型的私募股权基金向国家发改委申请备案。此前，国家发改委刚刚批准了两家私募股权投资机构，一家是国家投资公司下属的高新技术产业投资公司，另外一家是中国和以色列采取有限合伙制设立的私募股权投资机构。

　　就私募股权基金发展中面临的一些问题，曹文炼表示，有关部门的意见正在趋于一致。从现阶段的情况来看，发展是第一位的，规范应该是适度的、有效的。

　　针对证券公司、保险公司私募股权投资业务的开展，曹文炼透露，证监会和保监会正在做进一步的研究。目前的意见是，证券公司、保险公司开展私募股权投资业务，应成立一个独立子公司对其进行管理。下一步，开展私募股权投资业务的资金将不再仅限于公司自有资金，而可以通过市场进行募集。

　　在商业银行开展私募股权投资方面，曹文炼指出，商业银行参与私募股权投资市场是大势所趋，并将在主要依托金融机构、依托机构投资者的私募股权投资市场中扮演主要角色。

　　曹文炼认为，目前我国的商业银行体系已经出现了期限错配的现象。长期贷款的比重日益升高，而存款却越来越短期化。特别是随着从紧货币政策的实行，银行的信贷规模受到了限制。开发新的负债工具，即投资性负债，不仅可以改善期限错配的现状，实现负债资金的多元化，还可以在一定程度上缓解我国市场流动性过剩的问题。

　　曹文炼同时透露，国家发改委已接到了来自国外机构开设私募股权投资基金的咨询和申请。今年不排除允许外资机构在境内发起设立人民币私募股权基金的可能性。

　　去年近六成首发上市公司拥有私募股权背景

　　中国证监会研究中心研究员王欧在“2008中国国际私募股权投资论坛”上表示，证券市场的发展壮大有力地推动了私募股权投资在我国的蓬勃发展，特别是那些立足于本土市场的私募股权投资公司。

　　据统计，2007年首发上市的公司中，有私募股权投资机构背景的公司数量约为70家，占首发上市公司总量的60%。王欧表示，这个趋势还在进一步加大。

　　王欧指出，过去由于国内资本市场长期得不到健康发展，使得本土的私募股权投资机构发展缓慢。近两年来，A股市场发生了转折性的变化。无论是市场规模还是市场本身的运行机制，都发生了很大的转变，为私募股权市场的发展提供了重要保证。

　　对于未来私募股权市场的发展方向，王欧认为，或将遵循三个趋势。首先，坚持市场化的发展方向，并建立适度的政府引导、协调和监管制度。私募股权市场是一个高度市场化的领域，因此，首先要坚持市场化的发展方向，并根据这个行业内在的发展规律和市场本身的发展需求来发展这一领域。

　　同时，王欧也提醒，目前我国市场仍然是一个新兴加转轨的市场，与西方成熟市场所不同，很多领域的发展都需要政府部门的适度引导和管理。因此，在坚持市场化的同时，还要有政府的适度管理和引导加以配合。

　　其次，应建立本土的私募股权投资市场。我国是一个庞大的经济体。如果长期过度依赖体外的金融循环，将无法维持我国经济的长期可持续发展。因此，应尽快建立起能够支撑我国经济稳定发展的国内金融体系，尤其是资本市场体系。就私募股权市场来说，应在坚持对外开放的基础上，立足于本土市场的发展。

　　最后，对于我国本土私募股权企业和机构来说，要坚持“引进来”与“走出去”相结合。