□本报实习记者 李若馨

　　四川金顶(600678)第一大股东华伦集团两天前再次减持公司股份，引发了投资者对华伦将如何处置手中两家水泥上市公司四川金顶、*ST秦岭(600217)的猜测。在四川水泥行业正处景气上升期，且四川金顶连续利好的情况下，华伦的抛售被部分业内人士解读为资金压力下的决策。

　　连续减持套现

　　四川金顶昨日公告称，12月4日，公司接到第一大股东华伦集团有限公司通知，截至2007年12月3日，华伦集团通过上海证券交易所交易系统减持本公司无限售条件流通股883.48万股，占本公司总股本的2.53%。本次减持后，华伦集团尚持有公司股份6805.9079万股，占公司总股本的19.50%。其中，有限售条件流通股6494.9035万股，无限售条件流通股311.0044万股。

　　如按照四川金顶12月3日收盘价推算，华伦集团的此次减持，集团约套现6705多万元。

　　而这并不是华伦集团第一次减持四川金顶了。11月2日，四川金顶也曾公告显示，接到第一大股东华伦集团有限公司通知，华伦减持公司无限售条件流通股550.4626万股，占公司总股本的1.58%。按照当时四川金顶的股价，华伦约套现4348多万元，两次减持使得华伦的累计套现数额约1.1亿元。

　　曾连续公布利好

　　作为四川的水泥生产龙头企业，四川金顶近一年来可谓是利好不断。10月23日，公司公告称将与美国泰山投资公司合资经营峨眉山特种水泥有限公司，四川金顶和外方的出资比例分别为51%和49%。同时，人民水泥和金沙水泥分别将其所拥有的生产水泥经营性资产委托给四川金顶和金帆公司经营，而金帆公司为四川金顶控股98%的子公司。据计算，该托管将为公司带来约3400万元的收益，相当于其2006年全年净利润的146%。

　　另外，四川金顶已与二滩水电开发有限责任公司签订了价值4.7亿元的水泥买卖合同，并与中铁二局签订了合同，在2007年5月15日至2008年5月15日期间，为成都地铁项目工程提供20万吨水泥，合同总价款为6800万元。

　　据悉，四川水泥产业正处于景气周期内，省内市场需求加大，落后产能淘汰共同造成的供不应求局面，让省内水泥价格一路攀高，曾攀上500元/吨的价格高位。

　　然而，四川金顶的表现并没能留住大股东的心。除了第一大股东华伦集团的两度减持外，公司第二大股东浙江华硕投资管理有限公司也在10月23日、24日两天连续减持公司1257.7296万股，占公司总股本的3.60%。

　　“大股东并没有向我们说明减持原因，我们能透露的只是公司的经营状况良好，公司并没有发生任何影响业绩的变化。”四川金顶董秘办公室的工作人员表示。

　　*ST秦岭的资金压力

　　“有一点不能不注意的是，华伦还有4亿多元的收购款项要支付呢！”一位水泥行业的业内人士将华伦的此次减持理解成迫于收购*ST秦岭(600217)的资金压力。

　　记者了解到，目前华伦除了支付了首期作为担保金的1.9亿元外，二期、三期共计4.4亿元的后续收购款项还需待国资委核准转让后才会支付。该人士向记者介绍道，“披星戴帽”的*ST秦岭在水泥行业内是个公认的烂摊子，受益于陕西省水泥行业的向好，才引得冀东、海螺等水泥巨头纷纷伸出橄榄枝。华伦的收购条件中最吸引*ST秦岭的无疑是资金方面的支持。

　　而解决*ST秦岭的资金问题，对于华伦来说绝非坦途。首先是员工工资拖欠问题。*ST秦岭今年三季报显示，截至今年三季度末，公司账面的货币资金仅2070万元，应付职工薪酬1.1亿多元。而最近，*ST秦岭在计划为子公司提供2亿元连带担保的同时，自身又准备自工商行铜川分行办理2600万元的短期贷款，并向中国银行铜川分行办理3000万元的流动资金贷款。该业内人士称，不排除华伦方面通过二级市场套现缓解收购*ST秦岭的资金压力的可能。

　　华伦的浙商思维

　　一个四川，一个陕西，两个无法合纵连横的市场，对于短腿的水泥行业来说无疑是大忌。正是出于这样的原因，业内对华伦拥有的四川金顶、*ST秦岭两家水泥企业今后的发展谨慎乐观。而银河证券建材行业资深研究员洪亮则将华伦这看似无章法的扩张行为解读为受浙商思维驱动。

　　“四川、陕西都处于水泥市场的起飞阶段，对当地的企业来说拥有极好的发展机遇，也就成了水泥巨头们争夺的焦点，华伦的收购与其说是进军水泥行业，不如说华伦看中了这两家企业的转手价值。”洪亮认为，华伦对四川金顶、*ST秦岭两家水泥企业的控股很有可能是暂时性的，寻找适合的时机转手挣取差价可能才是华伦的真正意图。

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