在不确定的市场寻找确定的机会

　　在即将进入9月份之时，沪指已临近了5200点，如此高点位的市场无疑充满了太多的不确定性，但在不确定的市场中，同样存在很多确定性因素带来的投资机会。

　　目前市场的不确定性主要集中在以下几点：首先，沪指在突破5000点后，一直未经历像样的考验，因此，是否面临回调整固？何时进行整固？一旦调整会有多深？这些都存在很大的不确定性。其次，金融、地产、有色金属三大板块的联动是当前市场上涨的主要推动力，是否意味着“蓝筹泡沫”的出现？管理层的态度会否发生转变？这也存在很大的不确定性。此外，美国次级债风潮是否会愈演愈烈？是否会影响到中国？针对当前的经济过热，管理层是否会出台紧缩性政策？都存在很大的不确定性。

　　目前市场的确定性是，人民币的持续升值、通货膨胀有望持续并超出人们预期以及上市公司业绩的高速增长。这三大确定性因素，同样为当前的行情构筑了有力的支撑。对比支撑当前股指持续上涨的金融、地产、有色金属这三大热点可以发现，这些板块都是受益于上述三大确定性因素的投资品种，如果再考虑到煤炭、钢铁等热点，受益于

　　同时，从上述板块与二季度基金增仓的高度一致性上来看，机构投资者的推波助澜是这些热点板块连续走强的重要原因。金融、地产、有色金属三大板块，一方面均充分享受业绩大幅提升所带来的估值优势；另一方面从通胀角度来看，机构投资者更多地选择了有色金属，而非电力、公用事业、煤炭等资源类产品，主要是得益于有色金属并非如电力、煤炭等属于政府直接可调控的资源，市场竞争充分，加之又高举中铝系产业整合的大旗，从而使得有色金属板块虽然受益于通胀，但一直游离于管理层调控之外。加之此前机构的介入充分等市场因素，在牛市的大环境下，这些热点的不确定性显然更容易被掩盖，而相对利好的一系列确定性则容易被充分放大。因此，从当前的确定性与不确定性的比较上来看，所谓的“蓝筹泡沫”目前吹得还不够大，仍有继续膨胀的空间。

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