投资者购买力失而复得

　　Warrant

　　■ 权证市场纵横

　　□高盛亚洲区证券衍生品主管 李颂慈

　　港股上周在内地居民可试点直接投资港股的消息刺激下，大幅反弹，恒指上周最高升见23064点，上周五收报22922点，较前周回升2535点或12.4%，全周高低位差距有2162点。

　　上周大市平均每天成交金额由前周的830亿港元回升至上周的1000亿港元，升幅20.5%。同期，权证市场每天平均成交金额则由前周143亿港元，微升至上周146亿港元，升幅1.8%。上周权证市场平均占大市成交金额14.6%，较前周下跌了2.6个百分点。

　　权证成交分布方面，恒指相关权证上周占整体权证市场成交金额35.1%，较前周的30.4%上升了4.7个百分点，继续成为最受权证投资者欢迎的相关认股证类别。而国寿就仍旧是继恒指后最受投资者欢迎的相关资产，其相关权证上周每天平均占整体权证市场成交14.1%。

　　市场持货变化方面，在恒指上升逾二千点的情况下，其相关认购及认沽认股证的市场持货量分别下跌15.4亿份及上升21.5亿份。个别股份方面，市场持货量变化最明显的仍是国寿，其认购证上周共被市场减持6.7亿份之余，其认沽证市场持货则上升5.2亿份。其次，在上周四公布业绩的工行，其认购证亦被市场减持6.6亿份之多。其余重磅股如中行、汇丰及中交等，其认购证上周就分别被市场减持了6.5亿份、5.7亿份及5.6亿份之多。

　　总括而言，港股经过月初至月中的显著调整后，上周出现了强劲的反弹。基于指数及不少股份在经过上周的反弹后，已返回接近高位水平，故令不少在月初至月中调整期间入市的投资者，有机会沽出本来已有显著账面亏损的认购证套现。因此不论是指数还是个别股份的认购证市场持货，上周都出现显著的调整，某种程度上可以说是反映投资者急于套现的心态。而在认股证投资者购买力失而复得的情况下，他们本周的入市意欲可望较上周有所回升。