券业告别“失落的昨天” “一百单四将”重整江山

　　

⊙本报记者 周翀

　　历经3年的证券公司综合治理工作，令整个行业告别了“失落的昨天”。截至7月末，50家披露半年报的证券公司总计在今年上半年实现净利润418亿元，而在2004年，全部券商税后利润总额还是亏损206亿元。

　　综合治理至今，正常经营的证券公司总数下降到104家，它们在历史上积累的风险得到全部化解，“无债一身轻”，财务状况总体健康；在第三方存管等基础制度不断完善的基础上，它们已经形成了防范风险的新机制，“手不错伸”，信誉和形象极大改善；在以净资本为核心和合规经营的新的监管思路下，它们全面树立了依法合规经营意识，经营行为基本规范，内控和风险管理能力普遍增强；在市场行情出现重大转折的环境中，它们的盈利能力普遍提高，盈利模式有所改善；随着新的分类监管体系的确立，它们的创新和发展正面临着良好的机遇和进一步的考验。

　　回顾综合治理工作中券商的际遇，我们不能忘记南方、大鹏、亚洲等近30位离场者的黯然，不能忘记银河、国泰君安、申银万国等注资、重组的艰辛，不能忘记华夏、科技、中关村等重生的希望，也不能忘记中信、广发、华泰等借机扩张的惊喜。唯在这种痛苦与喜悦交错的情绪中，方更能理解和赞赏管理层借综治进一步整合行业资源，仅批出个别新牌照的高超智慧，也更能理解和赞赏管理层以三年之速，通过股权转让、增资扩股、吸收合并、证券类资产出售、关闭撤销和破产重整等手段全面化解行业风险，实现行业重生的高明手段。

　　“一个对国民经济发展没有贡献的行业，不可能得到尊重。”正如中国

证监会一位高层指出的那样，在券业进入常规监管期之际，我们祝愿这“一百单四将”在新环境、新体制、新机遇下抖擞精神，投身于与国民经济、资本市场共同成长的伟大事业之中，以全新的姿态，迎接证券业进一步开放的挑战。

　　大通证券破产重整出奇兵

　　⊙本报记者 周翀

　　仅仅加上“重整”两字，大通证券的“破产”即与大鹏、亚洲、南方的破产判若云泥。

　　大通证券是综合治理过程中首家也是唯一一家进入破产重整程序的券商。与破产清算不同，破产重整是指不对无偿付能力债务人的财产立即进行清算，而是在法院主持下由债务人与债权人达成协议，制定重组计划，规定在一定期限内，债务人按一定方式全部或部分清偿债务，同时债务人可以继续经营其业务的处置方式。与破产清算不同的是，破产重整可以使面临困境但有挽救希望的企业避免关门清算，从而获得恢复生机的机会。

　　大通证券的破产重整，得益于监管部门与地方政府的密切配合，事实上，大连市有关方面一直认为大连应保有一家本地券商，并因此积极协调了有关债权方，达成和解，使得破产重整成为可能。

　　“大通证券破产重整，可算是综合治理工作中出的一支奇兵。”有关人士介绍说，通过监管部门联手地方政府，协调债权方达成和解，大通证券的问题以500万元的低成本，在半年时间内高效处置完毕，实现了多方共赢，堪称券商风险处置的创新和典范之役。“对于监管部门来说，券商破产重整相比破产清算而言，处置的速度更快。这种试验，也有为今后丰富券商风险处置手段摸索经验的意思在内。”

　　另据法律界人士透露，破产重整有望成为监管层处置风险券商的新途径。拟议中的券商风险处置条例中，料将吸收“大通模式”的处置经验，将破产重整与破产清算的关系规定清楚，如果当事券商的股东和债权方支持且存在保留价值，可以进行重整。

　　综治收官 安信证券驶入快车道

　　⊙本报记者 屈红燕

　　随着券商综合治理收官，安信证券也将驶入快车道。据了解，在市场化原则下整体受让原广东证券证券类资产和业务之后，安信证券今年上半年成绩斐然，并且，安信证券对原问题券商中国科技证券和中关村证券的翻牌也将近期完成，经过下半年大规模的整合之后，安信证券将驶上发展的快车道。

　　在安信证券统一的问题券商处置平台之上，原来3家的问题券商实现了良好的收益，证券市场的秩序得以维护。据了解，上半年，安信证券完成收入约30亿元，实现净利润14.48亿元。经纪业务增长持续，市场份额从去年保持了持续增长。投行、投资、资产管理、研究咨询等主要业务布局基本完成，专业化团队日益成熟，业务发展势头强劲。公司“软环境”建设取得突破，新公司逐步形成了一种开放、宽松的工作氛围，管理团队团结、务实，合规文化逐步深入人心。

　　值得注意的是，这些成绩却是在公司品牌不统一、资格产品不完善、设备陈旧、人员逐步到位等困难条件下取得的，十分难得。资料显示，安信证券整合的3家风险券商此前都存在重大问题。广东证券2005年11月4日被保护基金托管，其2004年年报显示当年亏损16.3亿元，累计亏损28.44亿元，2005年半年报则显示，广东证券总负债52.7亿元，净资产-19.2亿元；原中关村证券和中国科技证券均存在巨额亏损和挪用客户保证金无法归还等问题。

　　事实上，安信证券的设立，与我国证券市场深化改革、推进行业综合治理的大环境密不可分。随着南方、大鹏、民安、闽发等券商接连倒下，为使问题券商能以更市场化的方式退出，同时保护投资者的利益，证券投资者保护基金应运而生。证券投资者保护基金登记成立于2005年8月30日。根据证监会、中国人民银行和财政部联合下发的《证券投资者保护基金管理办法》规定，该基金经营范围包括证券公司被撤销、关闭和破产或被证监会采取行政接管、托管经营等强制性监管措施时，按照国家有关政策对债权人予以偿付。同时，保护基金要监测证券公司风险，参与证券公司风险处置工作。

　　安信证券正是证券投资者保护基金旗下的风险券商提供处置平台。经中国证监会批准，中国证券投资者保护基金公司联合深圳市投资控股有限公司共同出资15.1亿元，安信证券于去年9月28日在深圳注册组建成立。此前，除少数问题券商被资产管理公司托管外，证监会处置问题券商多只能选择创新类券商作为托管方。

　　中国证券投资者保护基金董事长陈共炎曾表示，希望安信证券能够积极证券公司综合治理工作，主动承担风险证券公司托管清算和风险处置等政策性职能，尽快完成有关证券类资产的接受和整合工作，充分发挥证券公司风险处置平台的作用，促进我国证券行业资产的优化配置，为实现我国证券公司综合治理的目标做出一流的贡献。

　　据介绍，安信证券的整合与发展工作将在下半年提速。公司将集中完成营业部翻牌后的标识统一、形象统一、服务统一工作；翻牌后公司品牌的系统推广和宣传工作；三方存管，集中交易、制度建设、绩效管理等其他整合工作。届时，一个“巨无霸”型的新券商将扬帆起航。

　　国泰君安：三年改革 三年创新

　　⊙本报记者 剑鸣

　　券商综合治理即将全面结束，证券行业逐渐进入了一个新的常规监管阶段。经过三年综合治理，证券行业监管新局面已经建立，券商经营局面也大为改观。而国泰君安证券作为最早的几家创新券商之一，在三年的时间里，通过一系列改革和创新，逐步成长为一家具有开拓创新能力和综合经营能力的证券公司。

　　2005年2月6日，经中国证券业协会评审通过，国泰君安证券成为从事相关创新活动的试点证券公司，之后，国务院批准了关于中央汇金投资有限责任公司对国泰君安注资和借款的方案，从而为国泰君安的创新和发展打下了坚实的基础。

　　在几年的时间里，国泰君安以先行者姿态进行了体制、机制、制度、流程等一系列改革，通过技术创新、产品创新、业务创新、管理创新等变革创新，从一家传统的粗放型综合类券商成长为一家具有开拓创新能力和综合经营能力、经营管理逐步集约化的证券公司，显示出了充分的发展活力和优势。公司建立了以“大集中”为核心的综合性服务平台、“以市场为导向、以客户为中心”的客户开发与管理体系，快速提升公司整体营销能力，拓展了大投行、新型资产管理业务，形成了风险收益匹配，收入结构稳定的业务体系；根据市场变化和业务需要，进行组织创新，形成了强势总部和目标市场明晰、配置科学合理、灵活适应市场、各具优势特色的分工分类的前台和分支机构，初步建立起集约化管理模式；着力建设现代人力资源管理体系，建立起以岗位管理、薪酬管理、绩效管理为核心的现代人力资源管理雏形；形成了以“诚信、亲和、专业、创新”为理念的具有国泰君安特色的企业文化。

　　伴随着一系列的创新和发展，国泰君安的资本实力和盈利能力也得到了长足的进步。2004年末，国泰君安的净资本为17.39亿元，当年盈利5160万元，而到了2007年6月末，公司的净资本已达到73.28亿元，上半年净利润39.21亿元。

　　“综合治理的意义主要在于以下两个方面：首先，综合治理完善了证券公司的管理体制，清理了历史遗留问题，规范了高风险业务，行业的规范程度得到根本性提升，风险得到有效控制，夯实了行业未来的规范发展的基础；其次，对券商实施分类管理，鼓励优质券商进行创新，并处置了一大批高风险券商，优化了行业竞争环境，券商尤其是优质券商面临良好机遇”。国泰君安董事长祝幼一表示。

　　祝幼一同时表示，未来国泰君安将继续坚持既定的战略，加大改革创新力度，在保持现有优势的基础上，形成新的更多的竞争优势。据了解，公司目前正积极有序地备战QDII、股指期货、备兑权证、融资融券等创新业务，在上述创新业务方面已经做好充分准备。公司未来3年的发展规划是：以创新发展为主题，以结构转型为主线，着力打造专业技术能力、管理、创新和风险控制等竞争能力，推进规模化、集团化、综合化和国际化进程，力争实现整体上市，保持行业领先水平，为把公司建设成为“资本充足、业务完备、内控严密、运营安全、管理高效、服务优质完美、创利能力强”的有核心竞争力的现代金融企业打下坚实的基础。

　　证券公司名录

　　（截至2006年12月31日）

　　序号公司名称注册资本（亿元）注册地

　　1国元证券有限责任公司20.3安徽

　　2华安证券有限责任公司22.05安徽

　　3中国国际金融有限公司US$1.25北京

　　4中国银河证券股份有限公司60北京

　　5中信建投证券有限责任公司27北京

　　6瑞银证券有限责任公司14.9北京

　　7民生证券有限责任公司12.82北京

　　8北京高华证券有限责任公司10.72北京

　　9中国民族证券有限责任公司10.48北京

　　10高盛高华证券有限责任公司8北京

　　11首创证券有限责任公司6.5北京

　　12新时代证券有限责任公司5.22北京

　　13航空证券有限责任公司5.2北京

　　14兴业证券股份有限公司9.08

福建

　　15华龙证券有限责任公司15.53甘肃

　　16广发证券股份有限公司20广东

　　17广州证券有限责任公司8.17广东

　　18华林证券有限责任公司8.07广东

　　19广发华福证券有限责任公司5.5广东

　　20东莞证券有限责任公司5.5广东

　　21中山证券有限责任公司5.1深圳

　　22万联证券有限责任公司5广东

　　23联讯证券经纪有限责任公司1.158广东

　　24国海证券有限责任公司8广西

　　25华创证券经纪有限责任公司2贵州

　　26金元证券有限责任公司8海南

　　27万和证券经纪有限责任公司1.25海南

　　28河北财达证券经纪有限责任公司6.7河北

　　29中原证券股份有限公司10.34河南

　　30江海证券经纪有限责任公司3.21黑龙江

　　31长江证券有限责任公司20湖北

　　32湘财证券有限责任公司25.15湖南

　　33泰阳证券有限责任公司10.51湖南

　　34财富证券有限责任公司21.36湖南

　　35东北证券有限责任公司10.1吉林

　　36长财证券经纪有限责任公司0.56吉林

　　37华泰证券有限责任公司22江苏

　　38东海证券有限责任公司10.1江苏

　　39国联证券有限责任公司10江苏

　　40东吴证券有限责任公司10江苏

　　41信泰证券有限责任公司9.21江苏

　　42南京证券有限责任公司10.22江苏

　　43江南证券有限责任公司5.4江西

　　44国盛证券有限责任公司5.02江西

　　45德邦证券有限责任公司10.08辽宁

　　46中天证券有限责任公司5辽宁

　　47沈阳诚浩证券经纪有限责任公司0.87辽宁

　　48恒泰证券有限责任公司6.5内蒙古

　　49日信证券有限责任公司6内蒙古

　　50中信万通证券有限责任公司8青岛

　　51三江源证券经纪有限公司1.8392青海

　　52齐鲁证券有限公司22.12山东

　　53西部证券股份有限公司10山西

　　54山西证券有限责任公司13.04山西

　　55大同证券经纪有限责任公司1山西

　　56西安华弘证券经纪有限责任公司0.53陕西

　　57陕西开源证券经纪有限责任公司0.5陕西

　　58海通证券股份有限公司87.34上海

　　59申银万国证券股份有限公司67.1576上海

　　60国泰君安证券股份有限公司37.27上海

　　61光大证券股份有限公司24.45上海

　　62东方证券股份有限公司21.3979上海

　　63中银国际证券有限责任公司15上海

　　64上海证券有限责任公司15上海

　　65爱建证券有限责任公司11上海

　　66上海远东证券有限公司6.0359上海

　　67长江巴黎百富勤有限责任公司6上海

　　68华欧国际证券有限责任公司5上海

　　69海际大和证券有限责任公司5上海

　　70航天证券经纪有限责任公司2上海

　　71富成证券经纪有限公司1.63上海

　　72中信证券股份有限公司29.815深圳

　　73招商证券股份有限公司32.27深圳

　　74国信证券有限责任公司20深圳

　　75中国建银投资证券有限责任公司15深圳

　　76平安证券有限责任公司18深圳

　　77国都证券有限责任公司10.7深圳

　　78世纪证券有限责任公司17.4深圳

　　79联合证券有限责任公司10深圳

　　80华鑫证券有限责任公司10深圳

　　81长城证券有限责任公司9.25深圳

　　82第一创业证券有限责任公司7.47深圳

　　83五矿证券经纪有限责任公司1.6深圳

　　84英大证券有限责任公司12深圳

　　85众成证券经纪有限公司0.625深圳

　　86华西证券有限责任公司10.13四川

　　87天风证券经纪有限责任公司1.81四川

　　88国金证券有限责任公司5四川

　　89和兴证券经纪有限责任公司3.31四川

　　90川财证券经纪有限责任公司0.92四川

　　91渤海证券有限责任公司22.27天津

　　92西藏证券经纪有限责任公司2西藏

　　93厦门证券有限责任公司0.5厦门

　　94宏源证券股份有限公司14.6新疆

　　95红塔证券股份有限公司13.87云南

　　96太平洋证券有限责任公司6.65云南

　　97中信金通证券有限责任公司8.85浙江

　　98浙商证券有限责任公司5.2浙江

　　99方正证券有限责任公司6.03浙江

　　100财通证券经纪有限责任公司6.82浙江

　　101西南证券有限责任公司16.3重庆

　　102大通证券股份有限公司11.19大连

　　103安信证券股份有限公司15.1深圳

　　104银泰证券经纪有限责任公司1.2深圳