利率与CPI指标龟兔赛跑

　　既出其不意、又在预料之中，8月21日在各种金融交易收市之后，央行出招将存贷款利率继续调高。这是今年第四次调高利率，也是从去年开始中国利率水准从历史最低点以来的第七次调高利率。

　　中国股市从去年开始的大牛市似乎行进在一场利率与CPI（消费物价指数）指标的龟兔赛跑之中，但是领跑者的“兔子”是那个已经为老百姓越来越熟悉的CPI指标，而那个“乌龟”则是被动地跟在后面上调的利率。此次上调利率，将一年期存单的利率提高到3.6%，扣除5%的利息税之后，一年期银行存单的投资回报率提高到了3.42%，但这个收益是将来时，其收益要在明年实现；而CPI指标则是过去时，是已经切切实实感受到了的物价上涨，就拿上个月的CPI来分析，5.6%的增幅，但去年同期将钱存入银行，按当时利率，一年来的投资回报不到2%，这样比较就明白了现在的负利率水平了。

　　目前

中国经济正进入利率和CPI指标的龟兔赛跑之中，即便将一年期存单的投资回报提高到如今的3.42%，依然难以解决负利率问题，因为CPI这只“兔子”比利率这只“乌龟”跑得更快。于是，这种龟兔赛跑就产生了如下的市场效应：

　　其一，越来越多的老百姓感觉到了物价上涨的压力，而物价上涨带来的是手中的闲钱相对于购买力的贬值，于是，想方设法让手中的闲钱保值升值就成了老百姓生活之中不得不考虑的一个问题。他们最起码的要求是追上那个叫CPI的“兔子”，而不是骑在利率这只“乌龟”上，这就是现行投资

理财的最基本要求：跑赢CPI指标。

　　其二，CPI指标是过去时的，在过往的一年中做

股票的、买基金的，基本上都跑赢了CPI指标，但在中国参与这种买卖的人只有六七千万人，还有很多人不是股民和基民，他们还没在这场龟兔赛跑中胜出，所以，一场股市的大牛市促进了理财意识的复苏，越来越多的老百姓由心动变成了行动。

　　其三，两年来的利率和CPI的龟兔赛跑，将指数抬到了5000点的关隘，而此时“兔子”和“乌龟”的距离反而越拉越远，于是，基金就成了大众追逐的主要目标。新入市的买基金，在每次股市宽幅震荡中被吓出筹码的人也进入了基金，人离开股市，但钱没离开股市，这就是近期基金成了“香饽饽”的原因。

　　其四，基金拿了基民们主动送上的钱，唯一的选择就是继续买股票，这股市就是这么涨出来的。

　　也许到哪天，“乌龟”追上了“兔子”，或者“兔子”变“乌龟”了，那时股市的行情可以歇歇了，而现在的这种赛跑，股市怎么歇得下来啊。

　　应健中