长信利息收益证券投资基金2007年半年度报告摘要

　　长信利息收益证券投资基金

　　2007年半年度报告摘要

　　重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。

　　基金托管人中国农业银行根据本基金合同规定，于2007年8月21日复核了本报告中的财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书，全面认识本基金产品的风险收益特征，充分考虑投资人自身的风险承受能力，并对于认购（或申购）基金的意愿、时机、数量等投资行为作出独立决策。基金管理人提醒投资人基金投资要承担相应风险，包括市场风险、管理风险、流动性风险、本基金特定风险、操作或技术风险、合规风险等。在投资人作出投资决策后，基金投资运作与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。

　　本报告财务资料，未经审计。

　　本半年度报告摘要摘自半年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读半年度报告正文。

　　一、基金简介

　　（一）基金有关资料

　　基金名称：长信利息收益开放式证券投资基金

　　基金简称：长信利息收益基金（以下简称“本基金”）

　　基金代码：519999（前端收费） 519998（后端收费）

　　基金合同生效日：2004年03月19日

　　首次募集规模：7，042，630，886.94份

　　报告期末基金份额总额：3，451，035，726.24份

　　基金类型：契约型开放式

　　基金存续期：不定期

　　投资目标：在尽可能保证基金资产安全和高流动性的基础上，追求超过银行存款的收益水平。

　　投资策略：

　　1、利率预期策略

　　通过对宏观经济、货币政策、短期资金供给等因素的分析，形成对利率走势的判断，并确定投资组合的平均剩余期限。

　　2、资产配置策略

　　根据对市场利率走势的判断，结合各品种之间流动性、收益性及风险情况，确定组合的资产配置，在保证组合高流动性、低风险的前提下尽量提升组合的收益。

　　3、无风险套利策略

　　由于市场分割，使银行间市场与交易所市场的资金面和市场短期利率在一定时间可能存在定价偏离。同时在一定时间内市场中也可能出现跨品种、跨期限套利机会。本基金将在充分论证套利的可行性基础上谨慎参与。

　　4、现金流预算管理策略

　　通过对未来现金流的预测，在投资组合的构建中，采取合理的期限和权重配置对现金流进行预算管理，以满足基金运作的要求。同时在一部分资金管理上，将采用滚动投资策略，以提高基金资产的流动性。

　　业绩比较基准：一年期存款税后利息率

　　风险收益特征：本基金为低风险、收益稳定的货币市场基金。

　　（二）基金管理人的有关情况

　　名称：长信基金管理有限责任公司

　　信息披露负责人：周永刚

　　联系电话：021-63212222

　　传真：021-63217686

　　电子邮箱：zhouyg@cxfund.com.cn

　　（三）基金托管人的有关情况

　　名称：中国农业银行

　　信息披露负责人：李芳菲

　　电话：010-68424199

　　传真：010-68424181

　　电子邮箱：lifangfei@abchina.com

　　（四）本基金选定的信息披露报刊

　　本基金选定的信息披露报刊：中国证券报和上海证券报

　　基金管理人网址：www.cxfund.com.cn

　　基金半年度报告置备地点: 上海市汉口路130号3-4楼

　　北京市西三环北路100号金玉大厦7-8层

　　（五）注册登记机构：

　　名称：中国证券登记结算有限责任公司

　　办公地址：北京西城区金融大街27号投资广场23层

　　二、主要财务指标和基金净值表现

　　（一）财务指标

　　注：1、本基金收益分配按月结转份额；

　　2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，封闭式基金交易佣金、开放式基金的申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　（二）基金净值表现

　　1、历史各时间段基金份额净值收益率与同期业绩比较基准收益率比较列表

　　2、自基金合同生效以来基金累计净值收益率与业绩比较基准收益率历史走势对比

　　注：按基金合同规定，本基金自合同生效日起3个月内为建仓期。本报告期内，本基金的各项投资比例已符合基金合同第十五条（（八）投资限制）的规定：

　　（1）投资于同一公司发行的短期企业债券的比例，不得超过基金资产净值的10％；（2）存放在具有基金托管资格的同一商业银行的存款，不得超过基金资产净值的30％；存放在不具有基金托管资格的同一商业银行的存款，不得超过基金资产净值的5％;（3）在全国银行间债券市场债券正回购的资金余额不得超过基金资产净值的20％；（4）投资于短期金融工具的比重不低于基金资产总值的80％；（5）中国证监会、中国人民银行规定的其他比例限制。

　　本基金投资组合的平均剩余期限，不超过180天。

　　由于证券市场波动或投资组合处于调整过程中，造成基金在某一时间无法达到上述比例限制，本基金管理人将在10个交易日内积极调整基金投资组合，以达到上述比例限制。

　　三、管理人报告

　　（一） 基金管理人情况

　　长信基金管理有限责任公司是经中国证监会证监基金字【2003】63号文批准，由长江证券有限责任公司、上海海欣集团股份有限公司、武汉钢铁股份有限公司共同发起设立。注册资本1亿元人民币。目前股权结构为：长江证券有限责任公司占49％、上海海欣集团股份有限公司占34.33％、武汉钢铁股份有限公司占16.67％。

　　截至2007年6月30日，本基金管理人共管理4只开放式基金，即长信利息收益基金、长信银利精选基金、长信金利趋势基金、长信增利动态基金

　　（二）基金经理简介

　　张文琍女士，学士，证券从业经历12年。曾任湖北证券公司交易一部交易员、长江证券有限责任公司资产管理事业部主管、债券事业总部投资部经理、固定收益总部交易部经理； 2004年9月加入长信基金管理有限责任公司，历任长信利息收益基金交易员、基金经理助理职务。现任本基金基金经理。

　　（三）报告期内基金运作的遵规守信情况

　　本基金管理人在报告期内，严格遵守了《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，不存在损害基金份额持有人利益的行为。

　　（四）报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

　　1、本基金业绩表现

　　截至2007年6月末，本基金基金规模为3，451，035，726.24元，比年初规模减少了15.89％；半年度总回报率达到1.2341%，高于期间业绩比较基准收益13.17bp。

　　2、2007年上半年市场回顾和基金运作分析

　　2007年上半年，中国债券市场进入漫漫“熊”途，各类券种跌幅巨大，收益率曲线整体上移。一季度，基于对基本面主要经济和金融指标存在担忧，投资人对债券的投资心态较为谨慎，市场呈现先扬后抑的态势。随着二季度紧缩性调控力度的加大，存贷款基准利率的上调以及进一步升息预期带动债券市场收益率全面上升，收益率的波动幅度明显加大，债券市场调整加速。6月，新股发行加快，导致市场短期资金面紧张，回购利率大幅跳升，同时特别国债的发行在即，债券利率以一级市场发行利率不断走高从而带动二级市场利率迅速上调，市场看空气氛浓厚。截止6月底，1年期和3 个月期央行票据发行收益率分别从年初的2.79%、2.50%左右上涨到3.09%和2.746%。

　　上年度，在保障基金安全性原则下，我们主要采用适当缩短久期、调整资产配置结构的投资策略，及时跟踪规模变动，有效规避了利率风险和流动性风险。

　　3、2007年中期市场展望和投资策略

　　数据显示二季度经济增长仍然强劲，经济增长率达到11.9%，增速创11 年来新高，这一增速超出了市场较为公认的10-11%的潜在增长率上限，同时，固定资产投资和信贷增长势头并未明显放缓，经济出现过热迹象。考虑到数据公布以后，宏观调控加大了紧缩力度，而且中央政治局也在7 月26 日的经济形势和经济工作上强调要坚持把遏制经济增长由偏快转为过热作为当前宏观调控的首要任务。我们认为：货币政策仍将会以紧缩为主，央行在继续加紧回收流动性，进行窗口指导、发行特别债券等措施的同时，不排除再次出台提高存款准备金率或升息等政策的可能性。

　　我们将采取谨慎的态度进行投资，积极防范流动性风险和利率风险，适当缩短组合剩余期限；在基金的日常投资中，将继续秉承诚信、专业、负责的精神，密切跟踪市场，更好地把握投资机会，争取为基金份额持有人谋求最大利益。

　　四、托管人报告

　　在托管长信利息收益证券投资基金的过程中，本基金托管人—中国农业银行严格遵守《证券投资基金法》相关法律法规的规定以及《长信利息收益证券投资基金基金合同》、《长信利息收益证券投资基金托管协议》的约定，对长信利息收益证券投资基金管理人-长信基金管理有限责任公司2007年1月1日至2007年6月30日基金的投资运作，进行了认真、独立的会计核算和必要的投资监督，认真履行了托管人的义务，没有从事任何损害基金份额持有人利益的行为。

　　本托管人认为，长信基金管理有限责任公司在长信利息收益证券投资基金的投资运作、基金资产净值的计算、基金份额申购赎回价格的计算、基金费用开支等问题上，不存在损害基金份额持有人利益的行为；在报告期内，严格遵守了《证券投资基金法》等有关法律法规，在各重要方面的运作严格按照基金合同的规定进行。

　　本托管人认为，长信基金管理有限责任公司的信息披露事务符合《证券投资基金信息披露管理办法》及其他相关法律法规的规定，基金管理人所编制和披露的长信利息收益证券投资基金半年度报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等信息真实、准确、完整，未发现有损害基金持有人利益的行为。

　　五、财务会计报告

　　（一）基金会计报告书（未经审计）

　　长信利息收益基金

　　资 产 负 债 表

　　2007年6月30日

　　金额单位：人民币元

　　长信利息收益基金

　　基金经营业绩表

　　2007年1月至6月

　　金额单位：人民币元

　　长信利息收益基金

　　基金净值变动

　　2007年1月至6月

　　金额单位：人民币元

　　长信利息收益基金

　　基金收益分配表

　　2007年1月至6月

　　金额单位：人民币元

　　（二）会计报告书附注

　　1、本报告期会计报表所采用的会计政策、会计估计与上年度会计报表完全一致。

　　2、本报告期无重大会计差错的内容和更正金额。

　　3、本报告期关联方关系及关联交易

　　（1）关联方

　　下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。

　　（2）通过关联方交易单元进行的交易- 长江证券

　　本基金承担的交易单元使用费，以弥补券商相关的交易单元费用为原则，而不依据交易量。根据《证券交易席位及证券综合服务协议》，本基金管理人长信基金管理有限责任公司在租用长江证券交易专用席位进行债券交易的同时，从长江证券有限责任公司获得证券研究综合服务。

　　（3）基金管理人报酬

　　基金管理人报酬是基金管理费，基金管理人长信基金管理有限责任公司的管理人报酬按前一日的基金资产净值的0.33%年费率逐日计提，按月支付。计算公式为：

　　日基金管理费＝前一日基金资产净值×0.33%／当年天数

　　本基金在本会计期间计提基金管理费人民币5，717，221.71元（上年度可比期间2006年1-6月：人民币22，043，751.66元）。

　　（4）基金托管费

　　基金托管人中国农业银行的托管费按前一日的基金资产净值的0.1%年费率逐日计提，按月支付。计算公式为：

　　日托管费＝前一日基金资产净值× 0.1% / 当年天数

　　本基金在本会计期间计提基金托管费人民币1，732，491.40元（上年度可比期间2006年1-6月：人民币6，679，924.70元）。

　　（5）基金销售费

　　销售机构的销售费用按前一日的基金资产净值的0.25%年费率逐日计提，按月支付。计算公式为：

　　日基金销售费＝前一日基金资产净值×0.25%／当年天数

　　本基金在本会计期间计提基金销售费人民币4，331，228.51元， 其中对关联方计提的基金销售服务费如下：

　　（6）与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易

　　本基金在本会计年度与基金托管人中国农业银行通过银行间同业市场进行的债券(含回购)交易的情况如下：

　　4、流通转让受到限制的基金资产

　　于2007年6月30日，本基金从事银行间同业市场的债券回购形成的卖出回购证券款余额为人民币100，567，500.00元，系以如下债券作为质押，该等债券在约定的卖出回购期内暂时无法流通。

　　5、资产负债表日后事项

　　本基金于2007年7月1日起执行中华人民共和国财政部于2006年2月15日颁布的企业会计准则(“新会计准则”)，不再执行现行企业会计准则和《金融企业会计制度》(“现行会计准则”)。本基金执行新会计准则后可能会对按现行会计准则确定的会计政策、会计估计进行变更，并因此可能对本基金的财务状况和经营成果产生影响。

　　六、投资组合报告

　　(一)报告期末基金资产组合

　　(二)报告期债券回购融资情况

　　注：1、上表中，报告期内债券回购融资余额应取报告期内每日融资余额的合计数，报告期内债券回购融资余额占基金资产净值比例为报告期内每日融资余额占基金资产净值比例的简单平均值。

　　2、报告期内货币市场基金债券正回购的资金余额超过基金资产净值的20%的情况：本报告期不存在。

　　(三)基金投资组合平均剩余期限

　　1、投资组合平均剩余期限基本情况

　　报告期内投资组合平均剩余期限违规超过180天的情况：本报告期不存在。

　　2、期末投资组合平均剩余期限分布比例