中信申请试点股权投资业务

　　中信证券23日披露，董事会同意公司向中国证监会申请开展股权投资业务试点。业内人士表示，中信率先申请试点，表明国内券商企盼已久的直投业务恢复指日可待。

　　中信证券公告称，如果证监会无异议，公司将以自有资产初始出资8.31亿元，设立一家全资专业子公司，性质为一个有限责任公司，开展对拟上市公司的股权投资业务。

　　业内专家指出，直投业务的放行将为国内

　　券商股权投资与国际私募股权投资(PE)类似，都是投资于非公开发行公司的股权。据悉，监管部门将国内证券公司“直投”业务范围限定为Pre-IPO，即对拟上市公司的投资，并初步规定投资期限不超过3年。

　　过去25年间，在美国证券业务收入中，以PE、资产管理为代表的买方业务占比从37%上升到73%，私人股权投资和风险投资收益率年均在15%～20%。中信证券估计，国内Pre-IPO项目的投资收益率有望高于这一水平。

　　目前，高盛、美林等已在我国投资了许多Pre－IPO项目。其中，高盛将自有资金和客户资金联合投资工商银行上市前的股权；摩根入主蒙牛、花旗涉足广发银行，均是其中的经典案例。

　　上世纪90年代，我国券商开始通过各种方式进入实业投资领域，但后来由于投资形成的不良资产数额太大被清理整顿。2000年前后，部分券商曾成立创投公司，但创业板在当时未能成立，令这些券商投资血本无归，以至于2001年

　　一位券商高管人士表示，此前券商因直投造成巨额亏损，主要是因为投资出现问题后为遮掩亏损，通过挪用客户保证金等违规方式填补窟窿。现在券商的管理比以前规范，第三方存管等机制可以形成有效的防火墙，控制大多数风险。