不改市场强势格局

　　□本报记者 徐建华 上海报道

　　昨天沪综指以水到渠成之势轻松突破5000点大关，而且收盘牢牢站在这一重要心理关口的上方，甚至盘中也并未出现幅度较大的震荡，很显然部分投资者所担心的“恐高症”在突破5000点之际表现得并不明显。而面对5000点之后的市场走势，多数分析人士的观点却表现得异乎寻常的一致：突破5000点不会改变市场整体向上的强势格局。

　　在申万研究所市场研究部总监桂浩明看来，在昨天沪指突破5000点之后，市场表现得比较稳定，盘中也未出现大幅动荡，这说明在5000点关口投资者的持股心态依然十分稳定，从这一点可以看出，投资者对于后市的预期十分一致，那就是仍然看好后市。另外一方面，上市公司超预期的业绩增长也有助于化解当前的高估值，同时目前新的资金仍在源源不断地流入市场，在这种情况下，后市大盘向上的格局不会因为沪指突破5000点而有所改变，后市仍将经历一个持续创新高的过程。

　　海通

证券策略分析师张冬云对于后市的看法也十分乐观，在他看来，5000点后市场整体向上的格局不会改变。张冬云认为，从某种意义上来说，自2005年启动的本轮牛市是中国证券市场第一轮真正意义上的牛市，这波牛市持续至今尚不足两年时间。如果参考国际上其他国家和地区金融中心证券市场的表现来看，一轮大牛市的持续时间往往在5年以上，因此从时间上来看，A股市场的本轮牛市远远未到结束的时候。而对于市场担心的高估值问题，张冬云则认为，静态看，目前市场整体估值水平的确偏高，但是如果我们把眼光放得更长远一点，在我国宏观经济持续高速增长的背景下，未来几年上市公司的业绩仍有望保持持续超预期的增长，因此从动态的角度看，目前市场估值水平并不算高。另外一方面，

人民币升值、流动性宽松等因素都会对未来市场走势形成支撑。在张冬云看来，业绩最为关键，一切利好最终都要体现到上市公司盈利的增长上，只要上市公司业绩保持高速增长，那么本轮牛市的前景仍然一片光明。

　　而在国泰君安策略分析师吴坚雄看来，此次沪综指轻松突破5000点，动力主要来自两个方面：升值＋通胀。由于最近几个月外贸顺差持续维持历史高位，顺差创造流动性的局面使得市场资金面仍然异常宽松；而通胀上升导致真实利率下降则使得投资需求上升，虽然今年以来央行已经4次升息，但由于活期

存款利率升幅不大，存贷款利差实际上在扩大，这就对市场权重最大的金融板块形成支撑。在这种情况下，大盘突破5000点应该说是顺理成章。在吴坚雄看来，突破5000点并不只是单纯的经济现象，同时也是一种货币现象。从我国目前所处的国际经济环境看，今后人民币很可能将进入新一轮的加速升值周期，升值对于资本市场带来的利好仍将长期存在。因此整体上来看，后5000点时代市场的强势格局有望延续。

　　在众多分析人士看来，5000点之后，蓝筹股仍然是引领市场保持强势的主导力量。在吴坚雄看来，由于人民币升值将是一个长期存在的因素，因此围绕着升值所带来的投资主题仍然值得看好，这其中资本品、外债较多的公司、受内需拉动刺激比较明显的上市公司值得重视。而张冬云则认为，金融、地产、钢铁、电力等蓝筹板块仍然是大盘持续走强的主要动力。而桂浩明的看法则有所不同，在他看来后市将要经历一个持续的板块轮动过程，很多板块都存在机会，“行情属于每个人”。